H公司高派现股利政策优化研究

作     者：吴思洁 

作者单位：长沙理工大学 

学位级别：硕士

导师姓名：陈一鸣;蔡丛光

授予年度：2021年

学科分类：12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：股利政策 现金股利 高派现 

摘      要：股利政策是上市公司一项重要的财务决策,现金分红作为股利分配的方式之一,一直是股利政策研究中的重点。近年来,随着国家政策的出台,越来越多的企业发放的现金股利增加,有些企业采取高派现甚至超能力派现的股利政策,更加引起了学者及投资者对现金股利政策的研究。本文以食品加工行业中存在高派现行为的H食品股份公司为对象,重点探讨H公司从上市以来保持持续高股利分红的分配政策,是否与公司长远发展相匹配,这对H公司日后在制定现金股利分配政策时具有现实意义。本文在国内外学者的研究基础上,对我国上市公司和食品加工行业中上市公司整体派现情况进行了介绍,并选取出同行业标杆企业与H公司派现情况进行对比分析,分析表明H公司派现金额数值明显高于同行业平均水平并分析了 H公司现金股利分配政策存在的问题。本文结合股利政策理论中的信号传递理论、代理成本理论,“一鸟在手理论对H公司实行高派现股利政策实行后的财务状况和动因进行研究。研究表明,高派现行为后H公司的财务状况为:H公司盈利能力基本稳定、偿债能力减弱、成长能力减弱、以及营运能力减弱,H公司一股独大的股权结构、管理层支持高额派现以及代理成本过高是H公司选择高派现股利政策的动因。基于以上分析,本文提出H公司现金股利分配优化政策的建议为:H公司需要梳理并优化股权结构、增派股票股利保障中小股东利益、企业需要根据自身能力制定科学派现政策。