再升科技产业链整合的动因及经济后果研究

作     者：孙永佳 

作者单位：内蒙古财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：宋宝

授予年度：2020年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：再升科技 产业链整合动因 市场反应 财务绩效 

摘      要：随着中国对复兴制造业提出了相关支持政策之后,我国企业便呈现出打破原有产业格局,从单纯的产品制造走向更具盈利性的产业链整合的趋势,我国部分具备一定规模、资金基础的企业开始谋求产业链由中低端向中高端进发。2008年全球金融危机爆发后,我国加大了产业调整和升级的力度,新兴产业快速发展,带动了国内市场玻璃纤维滤纸需求的上升,与此同时,在全球能源紧缺的情况下,真空绝热板芯材市场快速启动。为了抓住发展机遇,玻璃纤维行业企业开始扩大企业规模,提高自身产品质量,寻求产业链整合,希望能从巨大的市场中分一杯羹。本文基于玻璃纤维行业的大背景,以再升科技及其整合的9家企业为研究对象,分析再升科技产业链整合的具体实施过程、动因及经济后果。首先对再升科技的基本情况、再升科技产业链整合过程进行了详细的介绍,并在此基础上分析了再升科技产业链整合的动因,本文认为再升科技通过并购与参股的方式进行产业链整合主要是内部原因+市场需求推动,具体包括:降低交易费用、提高企业创新能力和技术实力、增加产品种类和拓展业务领域、企业战略布局及企业外部因素等。文章运用事件研究法和财务指标法分析了产业链整合对企业短期市场反应与中长期经营效果的影响。通过对市场反应的测量,本文认为市场对再升科技产业链整合的态度有不同方向的变化,总体上看,投资者持保守态度,认为产业链整合的效果更需要时间的检验。再采用财务指标评价法,分别从营业成本、盈利能力、创新能力、产能情况、管理能力及存在的风险几个方面进行分析,分析结果表明:产业链整合后,再升科技的营业成本控制有变好的趋势,盈利能力也有所提高,创新能力及研究成果有很大突破,产能也随着生产渠道的整合和技术改进而提高,同时产品的种类也有所增加,将业务领域拓展至下游净化产品及冰箱产业链,拉动了玻璃纤维过滤纸和VIP芯材的销量,同时管理能力发生转移,整体的管理水平有所提升。产业链整合后,再升科技布局产业一体化战略、国际化战略,整合企业优势资源,打造“干净空气和“高效节能双主业模式,与国际企业差距明显缩小,在国际贸易市场中的话语权明显增强。在此基础上,也分析了整合过程中存在的风险,主要有偿债能力下降,企业面临流动性风险,经营性现金流净额下降幅度较大,存在经营风险等。文章丰富了玻璃纤维及制品企业进行产业链整合的动因与经济效果研究,并对存在的风险进行提示,希望能为其他企业提供借鉴。