工银瑞信基金的投资体系研究

作     者：范雪柯 

作者单位：郑州大学 

学位级别：硕士

导师姓名：耿志民

授予年度：2021年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：工银瑞信基金 投资体系 实际效果 

摘      要：当前A股市场散户机构化趋势已十分明显,个人投资者与机构投资者相比,在投研能力方面相差较大,因此选择购买公募基金代为投资成了大部分个人投资者的选择。2020年公募基金行业不论是新发基金数量还是整体规模均有大幅上涨,经历了过去两年市场较大幅度的上涨,股票市场估值显著提高,在2021年流动性从极度宽松回归正常化的背景下,公募基金行业能否延续高涨行情尚未可知,在此背景下,对基金管理公司的投资体系进行研究对于个人投资者和基金管理公司本身都十分重要。论文将投资体系界定为投资主体基于自身特点和长期累积的投资经验,所形成的投资理念以及由此派生的投资风格、投资策略和风险控制所构成的整体的投资逻辑。工银瑞信基金作为公募基金行业代表公司之一,其投资体系对公募基金行业有一定的借鉴意义。论文先是介绍了其基本情况,并从组织架构、投资理念、投资风格、投资策略与风险控制五个部分入手,对其投资体系进行总结,组织架构方面:强大的投研团队是工银瑞信基金投资体系的基础;投资理念方面:工银瑞信基金以价值投资理念为指导,选择具有长期发展潜力,短期内看不到行业天花板的行业,成立多个行业主题投资基金;投资风格方面:为贯彻价值投资理念,工银瑞信基金表现为长期持有风格,并通过提高分散度保证投资风格稳健,但个别基金产品存在投资风格漂移;投资策略方面:秉持着长期投资风格,公司选择具有长期发展潜力的行业和具有合理价格成长性质的股票,对股票仓位的管理基本与整体股市走向相适应,甚至表现为风险规避的稳健型风格,个股买入与卖出的时机参考基本面情况;风险控制方面:工银瑞信的价值投资理念和长期投资风格就注定其风险控制较灵活,其风险控制贯穿于组织架构和之后的投资过程,在各个环节辅之以相应的风险指标和举措。然后,对工银瑞信基金投资体系的实际效果进行分析,并以超额收益率、最大回撤率、收益标准差作为解释变量,基金净值增长率作为被解释变量,对75只基金产品的面板数据进行多元线性回归,分析三个指标对于对工银瑞信基金投资体系实际效果的影响,结合实证结果,对工银瑞信基金的投资体系做出总结,并提出了相应的建议。