基于AHP的携程并购去哪儿的财务协同效应研究

作     者：李佳欣 

作者单位：南京邮电大学 

学位级别：硕士

导师姓名：骆公志

授予年度：2021年

学科分类：12[管理学] 120203[管理学-旅游管理] 1202[管理学-工商管理] 

主      题：层次分析法 财务协同效应 携程 去哪儿 

摘      要：国家旅游局在发布的相关文件中表示,旅游业是对国家经济发展有着重要作用的行业,具备着强大的动力去拉动经济增长,而互联网技术的进一步深入使旅游业的发展面临多方面的改变,旅游业的未来正朝着与互联网全面交融的方向逐渐延伸,因此,该文件提出了推行“旅游+互联网的行动计划。该目标计划直至2020年末,对在线旅游行业的投资以及行业内支出占全国旅游业的占比将达到一个新的高度。于该背景下,我国在线旅游行业不断强大,吸引了各路资本的加入,走向了发展的黄金期。但与此同时,行业内的竞争也愈演愈烈,收购项目层出不穷。携程作为国内最早发展的在线旅游商,一直是处于行业领先地位,但随着行业内各种新兴企业的涌现,携程市场份额遭受冲击,尤其是以百度为最大股东的去哪儿,靠着垂直搜索技术发展迅猛,双方大打价格战,财务经营状况恶化,两败俱伤。2014年,携程突破了在线旅游全行业亏损的现状,在2015年10月宣布并购去哪儿,既结束了两者由于不良竞争而出现的不必要的资源耗费行为,又改善了在线旅游业的竞争失控状态。本文即以该并购案为例,利用层次分析法,从财务协同效应角度研究在线旅游行业的并购,并为在线旅游行业乃至互联网行业提出可供参考的一般性启示。文章总共分为六个章节。第一章是绪论,大致涵盖了研究背景、研究意义、研究方法,通过阅读国内外学者对并购的动因以及财务协同效应等内容的研究成果,梳理了现有国内外文献中关于财务协同效应的概念、表现、影响因素、评价方式,从而确定本文的研究内容并建立研究框架。第二章是基本概念和理论基础,主要对并购的定义和常见分类、财务协同效应以及层次分析法原理等相关理论进行概述,为全篇奠定理论基础;第三章简单描述携程和去哪儿的基本情况,分析并购的动因和过程;第四章是基于AHP的携程并购去哪儿的协同效应评价体系构建,参考了国资委于2018年发布的《企业绩效评价指标值》,从偿债能力、盈利能力、发展能力和营运能力四个角度选取12项财务指标并赋予权重,设计评分方案,并逐层分解评价结果,从而探究其财务协同效应的效果;第五章是财务协同效应评价体系代入到现实案例中进行分析,选取携程网2014-2018年财务报表数据代入其中,得出计算结果,利用综合得分结果以及四大能力指标本身分析此次交易的财务协同效应发挥效果。第六章根据前一章的分析结果,对携程并购去哪儿的财务协同效应进行总结,结合此次并购案例的成功之处,为今后在线旅游行业并购能够实现良好的财务协同效应提供借鉴。