瀚蓝环境连续并购动因及绩效分析

作     者：马琪琛 

作者单位：云南师范大学 

学位级别：硕士

导师姓名：杨洋

授予年度：2021年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 083002[工学-环境工程] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 0830[工学-环境科学与工程（可授工学、理学、农学学位）] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 07[理学] 08[工学] 0713[理学-生态学] 

主      题：并购 环保业 连续并购 动因分析 绩效分析 

摘      要：近年来并购已经成为我国大中型企业在发展过程中可选择的重要途径之一,就环保行业而言,企业进行并购的主要动机之一就是想要获得优势资源,提升经济效益。并购可以促进企业产业链的延伸,扩大企业规模,有助于企业进行综合化发展。同时,也有利于推动环保行业实现全方位的发展,为更多的环保企业提供良好的行业环境,进一步推动环保企业完成横向及纵向的并购活动。目前我国的环保行业出现了愈发激烈的竞争现象,越来越多的环保企业已经开始通过并购活动来加快拓展业务板块和完善产业链的步伐,以此打造出多元化的综合平台。本文选取瀚蓝环境连续并购这一案例,首先通过文献研究法,在查阅大量相关文献资料的基础上,对瀚蓝环境的基本概况和发展背景进行介绍,阐述瀚蓝环境连续并购历程的目的以及结果,进一步归纳瀚蓝环境公司连续并购行为的具体动因。然后,从三个方面分析公司在连续并购下的绩效情况。(1)社会绩效方面,研究发现公司的社会责任持续加强、有效带动区域经济和人口就业率。(2)长期财务绩效方面,结合财务指标法发现公司在偿债能力上,连续的并购积累了较高的资产负债率,短期偿债能力也较弱,但公司的盈利能力相较于行业仍处于优势地位,运营能力上,公司的固废业务竞争优势明显,整体来看有较高的营运资质,发展能力上,目前业务还处于成长期,公司规模在经历2014年的高速成长后发展速度有所放缓,但仍持续进行着规模扩张。(3)短期市场绩效方面,采取事件研究法,基于累计超额收益率的变动情况分析公司并购行为的短期绩效,发现多数情况下市场对公司的并购行为表现出积极信号。最后,通过上文的分析得出案例的启示,进行研究总结。在对瀚蓝环境过去连续并购行为分析的同时也应放眼未来,关注并购之后公司的长远可持续发展。希望通过本文的研究,可以为相关类型问题的研究提供出可借鉴的建议与启示。