纺织行业上市公司债务结构对偿债能力的影响研究

作     者：陆思颖 

作者单位：武汉纺织大学 

学位级别：硕士

导师姓名：毛莹

授予年度：2021年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：纺织业 债务结构 偿债能力 

摘      要：作为我国传统产业之一的纺织业在我国经济发展、外贸出口扩大、国民收入增长、就业岗位增加、社会民生稳定等方面有着不可忽视的重要作用。但随着我国经济下行和产业结构调整,资金短缺成为制约我国纺织企业转型升级和长久发展的主要因素。对于上市公司而言,仅依靠内部融资无法满足企业成长和发展的需要,所以需要进行外源融资,而传统的纺织行业通过股票市场的增资配股进行融资的难度系数较大,这时就必须进行债务融资。一方面,企业通过举债经营获得持续发展,随着企业盈利能力的增强和信息不对称问题的解决,企业融资成本越来越低,偿债能力逐渐强劲。另一方面,债务过重可能增加企业的财务风险,损害企业形象,对企业的持续发展造成不良影响。分析公司的债务结构对偿债能力的影响,从而优化公司债务结构,对于提升公司偿债能力、增强公司在国际市场和国内市场的竞争力、促进行业持续稳定发展有着重要的作用。本文首先通过国内外文献总结了有关债务结构和偿债能力的相关研究结果,然后介绍企业的债务结构和偿债能力的概念以及负债经营的优缺点,并且从理论上分析了债务结构对偿债能力的影响机制。随后运用图表法分析了纺织行业的债务结构情况以及偿债能力情况并探讨其存在的原因。再进行了实证分析,以2008年至2019年在沪深两市上市的纺织企业的财务面板数据作为样本,考虑到债务的规模结构、期限结构、来源结构三个方面选取了5个指标作为解释变量,选取了能从长期和短期、动态和静态、资产规模、现金流、营运和盈利状况等方面能反映偿债能力的12个指标构建偿债能力指标体系,运用因子分析法得出的偿债能力综合指数作为被解释变量,结果显示:净负债率与偿债能力呈倒U型;长期负债对偿债能力的负面影响略大于短期负债;商业信用来源的负债对偿债能力有正向效应,而银行信用来源的负债对偿债能力有负向效应。最后根据实证结果,为纺织行业上市公司提出建议。对企业来说,要优化债务结构、提升经营水平;对金融机构来说,要加强外部监管、加大金融支持力度、鼓励金融创新;对政府来说,要深化金融供给侧结构性改革、完善法规制度、优化融资环境、促进行业发展。