华宝股份“清仓式”分红动因及经济后果研究

作     者：陈宇菲 

作者单位：重庆工商大学 

学位级别：硕士

导师姓名：刘胜强

授予年度：2021年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：华宝股份 现金股利 股利政策 “清仓式”分红 

摘      要：2020年初,一场席卷全球的疫情打乱了各行各业的节奏,新型冠状病毒的出现让让全球经济陷入一种严重低迷的境地,也让诸多企业接连倒闭。而在以往经济低迷的时候,许多公司由于资金压力过大因而在分红方面存在一种“铁公鸡现象,即一毛不拔、完全不进行分红的行为。为了改变这一极端现象,我国证监会于2005年出台了一系列类似半强制分红的政策。但是,随着关于强制分红政策的逐渐增多,企业中高现金分红现象开始层出不穷,甚至出现了“清仓式分红现象,其中华宝股份2018年的分红行为引起了大家广泛关注,本文选择华宝股份作为案例研究对象对此次“清仓式分红行为进行了分析。本文首先归纳总结了关于“清仓式分红的相关研究,其次,结合相关概念及理论,从公司内部因素和外部因素两方面对上市公司“清仓式分红的影响因素进行了理论分析。同时,对我国上市公司现金分红现状进行了总体的介绍。然后理论联系实际,釆用案例分析的方法,对华宝股份以及此次“清仓式分红的过程进行了简单的介绍,从华宝股份此次分红行为可行性的行业背景、行为合理以及财务支撑三个方面进行了分析、并且对此次“清仓式分红动因从政策适宜性、大股东掏空、企业形象宣传以及闲置资金优化四个角度进行了较为具体的分析,然后对企业财务、股东利益以及市场反应进行了经济后果分析。最后得出本文研究结论,现金分红的水平并非越高越好,对于企业财务也有所影响,市场对于“清仓式分红不会做出长期积极的反应,同时,表面上大手笔的分红行为会成为大股东利益输送的手段,使得中小股东的利益受损。在此基础上从监管部门、上市公司以及中小股东三个角度给出了建议,监管部门既要要求高现金分红的公司加强信息披露,也要加大对中小股东的利益的保护力度,上市公司优化自身股权结构,避免出现大股东持股过多的情况,中小股东也要树立起正确的投资意识,避免跟风,理性投资。因此本文对类似企业、中小投资者以及相关监管部门均提供了参考依据,以期进一步完善我国资本市场,与此同时也将丰富、深化相关学科领域,为“清仓式分红的研究提供了参考。