我国房地产市场与股票市场相关关系研究

作     者：刘雨杭 

作者单位：重庆大学 

学位级别：硕士

导师姓名：宋增基

授予年度：2020年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1204[管理学-公共管理] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 120405[管理学-土地资源管理] 

主      题：房地产市场 股票市场 VAR模型 政策建议 

摘      要：股票市场作为经济发展的晴雨表,及时准确的反映了实体经济的发展情况。我国的经济发展水平不断提高,社会经济发展体系不断完善,股票市场体量不断扩大,在我国经济发展中起到了举足轻重的地位,股票也成为了居民的重要投资手段,股票的走势直接反映了居民的投资偏好和财富储蓄。同时,随着产能扩张和人口红利的释放,房地产行业蓬勃发展。从1998年的市场化改革到现在,房地产已经从单纯的满足生活需要变成了一种具有投资属性的商品,推动了我国经济快速增长。为此,研究房地产市场和股票市场的相关关系显得很有必要,也有利于投资者在股票市场和房地产市场进行最优资源配置。本文将结合资产组合效应、财富效应、替代效应、信贷扩张效应等对房地产市场和股票市场进行理论分析,对传导机制进行论述,发现二者存在较强的相关性。在此理论基础上对我国房地产市场和股票市场的实际运行情况进行分析,分析出我国房地产市场和股票市场的发展存在以下几个特点:房地产价格上涨速度快,呈现持续上涨趋势,且东西部地区发展不平衡;股票市值增长速度快,股价波动剧烈。为了对上述结论进行实证分析,本文分别选取了国房景气指数、商品房平均销售价格来表示房地产市场的发展状况,选取上证综指、深圳成指来表示股票市场的发展状况,建立了VAR模型。通过计量模型得出了以下结论:我国房地产市场和股票市场间存在着因果关系,总体上,股票市场与房地产市场呈现一定程度的正相关关系,即二者市场之间的影响机理是财富效应大于替代效应。在长期内,我国房地产市场与股票市场存在着均衡稳定的协整关系。最后,根据VAR模型分析得出的结果并结合两个市场的发展状况,提出了适合我国经济发展水平的,且有助于完善我国房地产市场和股票市场发展的建议,有助于人们对这两个市场有更深刻的了解,有益于投资者更好的研判房地产市场和股票市场的发展趋势,在两个市场上进行更合理的资源配置。