风险投资机构通过IPO退出投资的绩效影响因素研究

作     者：刘豫莎 

作者单位：上海交通大学 

学位级别：硕士

导师姓名：陈宏;冯文伟

授予年度：2017年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：风险投资机构 IPO 退出绩效 因素分析 

摘      要：风险投资已经成为我国投资主体和金融体系的重要组成部分。而IPO作为最重要的退出方式,风险投资机构从被投企业退出的策略选择将直接决定风险投资机构的收益和投资积极性。对风险投资机构在IPO后退出绩效的影响因素进行研究,从中观层面的政府监管政策制订到微观层面的风险投资机构投资及退出决策,都具有重大的指导意义。本文首先对国内外文献中有关风险投资退出绩效的研究进行了整理分析,随后结合中国风险投资的研究现状,提出了本文的研究假设;通过理论分析,以2011到2015年期间在深圳创业板IPO的企业作为研究样本,选出具备行业影响力以及代表性的投资事件,以投资退出绩效作为因变量,以可能影响到投资退出绩效的因素包括风险投资机构、被投资企业、市场环境等作为自变量,通过VAR模型进行计量分析,观察影响风险投资IPO投资绩效的影响因素及各自重要性,验证了研究假设。最后,根据以上理论分析和实证研究结果,从完善风险投资机构运作机制方面提出对策建议,从组织结构选择、鉴别企业能力提升及退出时机选择等方面有针对性的为风险投资机构如何提高IPO退出投资绩效、设计最佳投资退出路径提供参考结论。