我国锂矿企业跨国并购的财务风险管理研究 ——基于天齐锂业的案例分析

作     者：叶青 

作者单位：北京交通大学 

学位级别：硕士

导师姓名：胡杰武

授予年度：2020年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：跨国并购 财务风险 风险防控 锂矿行业 

摘      要：近年来,随着人们对环境污染的日益关注和科学技术的不断进步,电动化已逐渐成为全球汽车产业发展的大趋势,下游消费需求的提升促使锂矿行业成为世界各国竞相发展的新兴朝阳产业。由于全球宏观经济形势与融资条件发生变化,企业跨国并购趋于放缓,但预计未来高新技术产业和战略新兴产业的并购数量仍会呈现上升趋势。我国锂矿资源内生式增长模式难以满足企业的发展需求,寻求跨国并购成为中国锂矿企业迅速占据市场、控制上游资源的首选。虽然跨国并购的数量急速增加,但大部分锂矿企业缺乏跨国并购的经验,在并购中面临着巨大的财务风险。由此可见,我国锂矿企业跨国并购的财务风险值得深入研究。基于上述分析,作者选取天齐锂业跨国并购事件作为本文的案例对象,以“我国锂矿企业跨国并购财务风险管理为核心研究内容,主要回答以下三个研究问题:(1)我国锂矿企业跨国并购的财务风险来源有哪些?(2)我国锂矿企业如何识别并评估风险因素?(3)我国锂矿企业如何有效地防控跨国并购的财务风险?本文研究思路是:首先,对研究案例进行介绍与梳理,运用定性分析法对案例进行深入分析与挖掘,从估值定价层面、融资层面、支付层面与并后整合层面出发,识别天齐锂业在系列跨国并购中的财务风险点。然后,运用层次分析法构建财务风险评价模型,利用模糊数学分析法对并购财务风险进行定量评价。最后,基于分析资料与数据结果,对天齐锂业的风险防控措施进行梳理分析,找出其中风险防控的有效之处与不足之处,对我国锂矿企业跨国并购提出财务风险防控的启示与建议。通过研究本文得出以下研究结论:(1)中国锂矿企业跨国并购的财务风险来源可以从估值定价、融资、支付、并后整合这四个方面开展进行分析。(2)企业可以使用财务风险评价模型对风险因素进行评估。本文运用层次分析法构建锂矿企业跨国并购的财务风险评估体系,使用定性与定量相结合的方法对风险的程度与分布进行分析,在本文案例中天齐锂业并后整合风险与融资风险所占风险比例较高。(3)从整体防控效果来看,天齐锂业收购泰利森财务风险防控效果较好,收购SQM公司财务风险防控效果较为有限。(4)根据天齐锂业在财务风险防控中的具体表现,为锂矿企业今后的跨国并购提供四点普适性的启示与建议。本文的创新点在于:(1)为了更好地挖掘案例研究的深度,加深对于同类事件的理解,本文采用单案例纵向研究法。(2)本文引入层次分析法,选取锂矿行业中最新的典型案例,运用定性与定量相结合的方法对并购财务风险进行分析与评价。