GR公司混合所有制改革研究

作     者：潘倩 

作者单位：南昌大学 

学位级别：硕士

导师姓名：何恩良

授予年度：2020年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：混合所有制改革 GR公司 战略投资者 

摘      要：自十四届三中全会以后,国企改革开始不断探索。当前我国市场经济体制不断完善,市场环境更加成熟,给新一轮的国企改革奠定了基础。国企改革不断深入,地方国企改革也全面提速。GR公司是我国家电行业的龙头企业,也是A股市场上高盈利、高分红的明星企业。上市以来GR公司积极贯彻国企改革,通过股权分置改革明晰产权;引入经销商作为战略投资者打造出极具竞争力的线下营销渠道;实施管理层股权激励计划拉动企业业绩飞速增长,逐渐形成了现代化公司治理体系和相对分散的股权结构。2019年在珠海市国资委的推动下,GR集团公开转让GR公司15%的股票,引发了市场的广泛关注,也将国企混改推向新的高潮。混改完成后GR集团仅持有GR公司3.22%的股份,国资退出第一大股东的地位;引入的战略投资者高瓴资本持有GR公司15%的股权成为第一大股东却不谋求实际控制权;管理层通过成立管理层实体与第一大股东深度绑定,获得更多话语权;实行员工持股计划有望进一步优化公司治理结构。GR公司的创新性混改模式给我国国企混改蹬出一条新路,有望成为我国大型国企、特别是竞争领域的商业性国企的混改标杆。本文梳理了 GR公司在混合所有制改革大背景下的发展历程,结合GR公司的治理结构调整、财务状况分析和战略定位来分析GR公司的混改动因及模式,再通过事件研究法等方式分析GR公司混改成为无实控人结构后的市场反应,最后有针对性的对GR公司混合所有制改革后续应该关注的事项提出建议,希望对其他国企混合所有制改革起到借鉴作用。