我国地方政府债务与影子银行关系研究 ——基于TVP-VAR模型的实证分析

作     者：胡志恺 

作者单位：天津财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：安翔

授予年度：2019年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 020203[经济学-财政学（含∶税收学）] 

主      题：地方政府债务 影子银行 TVP-VAR模型 

摘      要：由于银监会不断加强对地方政府债务资金来源中银行信贷资金的监管,再加上商业银行对地方政府贷款限制条件的不断增多,这使得银行贷款在地方政府债务资金来源中的比例逐渐下降。但地方政府由于建设基础设施、发展区域经济的需要,仍需要大量资金,所以开始采取信托等渠道进行融资,这也就导致影子银行业务成为地方政府债务新的资金来源。同样,影子银行业务也常常将具有地方政府隐性担保的项目作为自身的投资标的,随着基建、房地产等项目的火爆,这使得越来越多的影子银行资金进入到了其中,进—步推动了地方政府债务的扩大。所以,我国地方政府债务和影子银行业务有着密不可分的关系。本文在对有关影子银行和地方政府债务的现有文献进行研究后,首先对影子银行和地方政府债务的概念进行了界定,归纳了影子银行和地方政府债务的发展历程和风险特征。之后为了得出影子银行和地方政府债务的关系,本文采用了定性分析与实证检验相结合的方式。在定性方面,本文通过对地方政府债务资金来源结构和与地方政府债务有关联性的影子银行业务的分析,对地方政府债务与影子银行的实际联系进行了研究。在实证检验方面,本文选取2012年到2018年理财产品、信托产品、融资租赁产品和地方政府债务的月度数据,运用TVP-VAR模型,借助EViews 10和Matlab 2016a两大工具,对数据进行平稳性检验、格兰杰因果检验和脉冲响应分析,得到不同时点冲击脉冲响应图和不同提前期外生冲击脉冲响应图,就“我国地方政府债务与影子银行的关系得出结论:地方政府债务是影子银行发展的重要支撑力量,影子银行是地方政府债务融资的重要渠道;地方政府债务对影子银行各业务有着正向的影响,并且影响幅度会随着时间的变化而变化;影子银行业务中只有银行理财产品对地方政府债务有影响,这种影响是正向的且随时间的变化而变化。所以本文建议从监管原则方面和建立中国影子银行风险识别与预警系统加强对影子银行的监管;从地方政府债券的发行管理和信用评级制度、地方政府债务信息披露制度、风险预警和应急处置机制三方面加强对地方政府债务的监管;加强对地方政府债务与影子银行的交叉监管,在两者之间建立防火墙和风险预警机制。