基于DEA模型的新能源行业上市公司融资效率评价研究

作     者：周梦祺 

作者单位：中国石油大学(北京) 

学位级别：硕士

导师姓名：张奇;赵博文

授予年度：2019年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：新能源 融资效率 数据包络分析 

摘      要：为积极应对能源可持续性问题和环境问题,逐步提高对新能源的利用已经是国际社会各界的共识。中国新能源行业在一系列政策扶持下已发展数年,但行业本身以及行业内的企业还面临诸多问题,故本文把视角落到新能源行业内的企业上。各行各业的不同企业在规模、经营特点等方面差异明显,但它们的相同之处在于公司经营中首要面对的融资问题,融资效率的高低直接决定企业生存发展,因此本文重点考察新能源行业上市公司的融资效率,对其进行评价研究。首先,本文梳理现有文献,确定了融资效率的内涵和对其进行评价的工具——数据包络分析（Data Envelopment Analysis,DEA）模型。接着,基于调研整理得到的新能源行业发展现状与融资现状,本文的评价研究工作将按以下2个层次依次进行:（1）新能源行业中上市公司之间的融资效率评价;（2）整个能源行业下各细分行业之间的融资效率对比。在构建了评价指标体系后,本文先对新能源行业内的35家上市主体进行融资效率评价和投影分析,之后拓展研究范围至整个能源行业的105家上市公司,总共包含10个细分行业。由新能源行业内的评价结果得知,风电行业有2家DEA有效企业,数量最高,其他行业则各有1家;对于非DEA有效的企业,本文依据模型给出的待改进比率,结合各企业实际情况为它们的融资效率改进提出了相应建议。而在整个能源行业下的融资效率评价分析中,本文得出的结论是石油行业的融资效率最高,其后由高到低依次为生物质行业、新能源材料和设备行业、核能行业、风电行业、天然气行业、水电行业及煤炭行业,光伏行业和火电热力行业则没有达到DEA有效的企业。观察被模型判断为没有达到DEA有效的众多企业,本文选取了其中效率值显著低下且于2018年发生债务危机的一家企业展开案例分析,从行业维度出发探究其融资效率低下的原因。最后,本文依据评价分析的结论为提高新能源行业上市公司融资效率分别提出了基于企业视角和政策制定者视角的建议。