小米集团双重股权结构对其财务绩效影响研究

作     者：宋非非 

作者单位：安徽财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：翟胜宝

授予年度：2020年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：双重股权结构 财务绩效 小米集团 

摘      要：股权结构作为企业的基石对于企业至关重要,企业在融资发展的过程中势必也会引起股权结构的一系列变化。在传统股权中,融资与保持控制权不可避免所造成冲突使得双重股权结构应运而生。由于打破了传统股权中一股一权原则,不同国家与地区对其态度也各不相同,在国内的资本市场之前这种股权结构也不被接受,近年来随着互联网企业的异军突起,许多优质的企业如阿里巴巴,京东等公司均采用双重股权结构,但受到国内制度的限制纷纷前往海外上市,这种热潮使得双重股权结构引起广泛关注。我国不允许双重股权结构公司上市的制度于2018年被打破,中国港交所通过四年的研究讨论后正式宣布允许公司可通过多重股权制度上市。2018年7月9日,小米集团在港交所正式挂牌上市,该公司的上市创造了新纪录:小米是香港首家双重股权结构上市公司,也是有史以来全球第三大规模的科技互联网公司IPO,因此以小米集团为例,研究双重股权结构对上市公司财务绩效的影响,颇具典型意义。本文首先梳理了国内外与双重股权结构相关的文献研究,并且进一步探讨了股权结构与公司财务绩效之间的关系。然后介绍了委托代理理论、控制权理论、利益相关者理论、及人力资本理论为下文夯实基础。再以小米集团上市成功为案例,运用财务绩效指标分析和EVA分析,研究双重股权结构与公司财务绩效的关系。最后通过案例得出结论并进行总结,双重股权结构具有适用条件并且对小米集团会造成正反两方面影响,因此我国要辩证看待双重股权结构。目前香港刚允许用双重股权制度上市,是对我国资本市场的一种补救,以前大量有竞争力名企赴海外上市,对我国资本市场的负面影响极大。小米集团作为首家在香港上市的公司,对其双重股权结构及财务绩效进行深入分析有着一定的适用性,能够为国内想采用同种股权结构上市的企业提供数据支持与借鉴。