股权激励的效果评析——以东软集团为例

作     者：董璐瑶 

作者单位：河南农业大学 

学位级别：硕士

导师姓名：杜莲珍;赵翠萍

授予年度：2019年

学科分类：12[管理学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 

主      题：东软集团 股权激励效果 案例研究 

摘      要：股权激励是为了克服委托-代理问题带来的短视行为,降低代理成本而设计的一种激励方法,它能够将企业与员工的利益捆绑起来,从而起到长效激励的作用,但我国与股权激励相关的制度订立较晚,上市公司在设计股权激励计划时容易脱离现实,导致很多股权激励计划流于形式,一些企业虽然也实施了股权激励,但由于设计的不合理、执行的不恰当,股权激励计划并没有起到较好的效果。东软集团是我国软件企业的先驱,其经营活动一直位居其所在行业的前列,是研究中国软件服务行业绕不开的一家企业。同时东软集团也是股权激励实施的先行者,前后共进行过四次股权激励,研究价值非常大。本文正是以东软集团为研究对象,通过对国内外股权激励的相关研究进行简单的评述,归纳国内外学者对股权激励研究的特点和趋势,在此基础上介绍了股权激励相关概念及理论,分析了东软集团的股权激励方案并对其实施效果进行评价。在评价过程中从财务分析和非财务分析两个方面来展开,在财务分析方面通过财务指标分析、杜邦分析、EVA分析等研究了股权激励实施后公司财务状况的变化;在非财务分析方面分析了激励方案发布后市场的反应情况、市场占有率情况、员工流动性情况以及创新情况的变化。经研究后发现股权激励计划对东软集团的短期偿债能力有较好的提高作用,对其偿债能力产生了较强的正效应,对企业盈利能力的提升有积极作用,没有对集团的营运能力起到较大的正效应,对企业成长能力没有产生正效应。通过EVA分析得出此次股权激励计划对企业发展有促进作用,较之于之前的情况净利润与EVA境况有所改观,通过事件研究法研究事件日前后资本市场反应得出,市场对东软集团的股权激励方案表现的比较敏感且在不利的市场因素中促进了公司股价的提升;同时,股权激励计划实施以来东软集团的市场占有率有所回升,核心员工离职率持续保持在较低水平,研发费用投入逐年增长且专利数量有增长趋势,但企业员工的学历构成结构变化不大,对优秀人才的吸引力度不足。通过研究发现,东软集团的股权激励方案中存在着业绩考核指标单一、激励周期短、激励对象选择标准不透明且比例失当等问题,为此应当完善股权激励行权方式,建立多元考核指标,合理设置激励等待期,确保长效激励,调整激励对象比例,明确选择标准,并要保障股权激励方案的良好实施还应完善企业自身的治理结构,加强股权激励方案设计与执行的监督,完善股权激励实施的外部环境。