“互联网+”背景下出版行业上市公司并购绩效分析——以中文传媒并购智明星通为例

作     者：晏晓行 

作者单位：云南财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：陈旭东

授予年度：2019年

学科分类：050302[文学-传播学] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 05[文学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 0503[文学-新闻传播学] 

主      题：出版传媒 互联网+ 并购绩效 

摘      要：随着互联网等新媒体的蓬勃发展,出版传媒市场的份额正在不断被压缩,传统媒体的经营面临着极大的机遇和挑战。国家也充分意识到这个问题的严重性,相关部门在会议上随即指出:鼓励有实力的出版传媒企业“三跨经营,即跨出本行业、本地方和所有制。国家文化部也多次指出,传统媒体要积极向新媒体讨教学习,鼓励二者融合。在国家这样的大环境举措下,诸多传统媒体国企都开始努力寻求企业转型,企业的“触网并购成为众多传统媒体企业实现转型的关键路径之一。从外部环境来看,我国经济正在经历一个特殊阶段,市场反应疲软、增速放缓。在这样的大环境下,互联网企业却依旧表现得如鱼得水。因此,广大传统企业意图通过并购互联网企业来完成自己行业的成功转型。但是,这种“触网的新型并购是否会提高传统出版传媒企业的经营绩效?是否会符合传统出版传媒企业的发展战略?这些疑问都依赖于研究现有的案例,从而探索出一条适合大多数传统出版传媒企业的转型成功之路。相较于其他行业而言,出版传媒类上市公司的共有特点是公司对于固定资产的投入不多,整体账面价值偏低。公司持有大量难以精准估量的无形资源,如品牌、客户资源、声誉等。因此如果不考虑这部分庞大的无形资源,则账面部分根本无法体现公司真正的价值。因而,出版传媒类公司的并购不同于其他行业,主要是由于价值难以估计。正因如此,出版传媒类上市公司进行大量并购的动因、并购的绩效等相关问题成为了热点研究问题。本文选择了传统出版传媒行业的中文传媒“触网并购互联网新兴企业智明星通的案例作为研究对象。研究中文传媒通过实施此次并购所带来的绩效变化以及探索中文传媒实施此次并购的深层次动因。本文首先对选题背景和研究意义进行阐述,评述了上市公司并购动因和绩效评价方法以及出版传媒类上市公司并购绩效已有的研究成果等。接着分析了我国目前出版传媒行业的现状,包括行业的经营困境、经营情况和并购状况,进而具体到案例分析。案例分析部分先对双方进行了简单的介绍,其次分析了中文传媒的并购动因,最后详细剖析了中文传媒并购智明星通的绩效状况。中文传媒通过此次并购打通了互联网传媒平台、获得了优质资源、开拓了海外市场、实现了做大做强的根本目标。在对案例进行分析的基础上,本文认为,为达到并购预期的效果,出版传媒上市公司应该从加强内部的整合管理、合理控制并购风险、建立完善的价值体系、聘请中介机构等方面做出更大的努力从而完成并购真正的目标。