光伏电站企业融资租赁模式选择研究

作     者：王历兵 

作者单位：浙江大学 

学位级别：硕士

导师姓名：金雪军

授予年度：2019年

学科分类：12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：光伏电站 融资租赁模式 直接融资租赁 

摘      要：日益紧张的能源供应和日益突出的环境问题使得光伏成为最具发展潜力的新能源产业。但是,当前随着政府逐渐调整补贴力度,依靠财政补贴的发展模式难以持续,光伏企业必须加大对外融资才能获得足够的资金支持。由于建设周期长,受政策等因素影响造成投资回报预期的不确定性,导致光伏电站企业通过银行信贷等传统融资方式获得融资较为困难。由于流程简单、操作方便,融资租赁获得越来越多的认可。尤其在光伏电站企业各种融资方式中,融资租赁与其的契合度极高。越来越多的企业选择通过融资租赁的方式来弥补资金需求,越来越多的融资租赁公司将光伏板块作为其业务开拓的重点。然而,光伏电站企业选择融资租赁的过程中绝大多数都是选择售后回租(或称回租)模式,即单纯的是通过融资租赁达到融资的目的。融资租赁中的另外一种重要模式——直接融资租赁(或称直租),具有“融资+融物双优势,其并未得到广泛应用。直租模式体现融资租赁的本源,其具有的节税和促销功能使得其具有相当大的优势,但这种优势与当前行业的选择现状截然不同。本文首先概述了我国当前融资租赁发展及其背景,分析了光伏电站融资租赁的现状,探讨了融资租赁模式的选择。接着从光伏电站企业入手,结合具体案例,探讨直租业务在实践过程中的优势和难点。最后提出研究结论和建议。本文研究结果表明:对承租人而言直租模式具有降低融资成本的作用;从出租人角度,直租模式可以锁定资金用途,降低交易风险;对增值税进项不足的融资租赁公司,直租模式更具吸引力;光伏电站企业相对容易采用直租模式。