奥飞娱乐并购四月星空协同效应研究

作     者：李媛媛 

作者单位：湘潭大学 

学位级别：硕士

导师姓名：醋卫华;李志伟

授予年度：2019年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 05[文学] 0503[文学-新闻传播学] 

主      题：奥飞娱乐 并购 协同效应 

摘      要：自从党的“十八大明确指出,要大力帮助和发展战略性新兴产业,实现对低产能传统企业的替代效应后,大多数企业都面临转型升级的岔路口,并购逐渐成为资源整合的重要手段。同时,文化体制改革在国家的指导下不断深化,文化传媒行业在相关政策的支持下处于发展快速期。在这样的时代背景下,文化传媒企业的并购案例屡屡发生,每年并购交易额也在不断攀升,引起了大众的关注。并购案例频发,但是真正实现资源整合,成功提升核心竞争力的并购却在少数。并购是否实现协同效应成为了对并购效果判定的重要标准。所以本文选取奥飞娱乐并购四月星空的典型案例单一研究,探寻协同效应低下会造成怎样的后果以及企业应该如何在以后的并购中如何避免和解决,希望能够为以后该企业或同行业内的并购行为提供建议。本文最先对奥飞娱乐并购四月星空的研究背景、研究方法和研究意义展开了详细说明;接下来,对并购相关和协同效应相关的国内外文献进行了梳理归纳和总结,了解当前学术界对并购协同效应的研究现状,同时也介绍了本案例的理论基础,为后文的分析打下坚实的基础。然后,本文对奥飞娱乐并购四月星空的案例做基本的介绍,并介绍了并购过程中支付方式和估值方法的独特性,以及并购发生后的市场反应。在对本并购案例协同效应进行具体分析时,选择事件研究法、财务指标法和非财务指标法相结合的方式,首先对并购前后的市场反应进行判断,然后运用财务指标法将协同效应分为管理、经营、财务协同效应三方面,选取科学合理财务指标衡量评估。而后再从非财务指标方面进行补充分析,综合三部分的评估结论最终判断此次并购协同效应的获取情况,从而针对性地找出协同效应低下会导致的问题,并提出解决措施。在文章中提出并购后协同效应低下的原因:第一,高溢价带来商誉减值风险;第二,交易对价过高导致融资能力下降;第三,并购整合不成功;第四,多元化战略方针有待调整。针对上述原因,也提出几点解决建议:第一,全面评估企业价值;第二,理性确定并购目标;第三,合理安排并购方案;第四,加强并购资源整合。本文希望能通过该案例能够对未来企业进行并购提供相关参考与借鉴,以期提高行业整体并购成功率。