基金经理个人特征对开放式股票型基金业绩的影响研究

作     者：单怡然 

作者单位：山西财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：王书华

授予年度：2019年

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：基金经理 个人特征 夏普指数 面板数据 

摘      要：基金作为一种金融理财工具,在中国有越来越广阔的发展市场,更多居民选择公募基金做投资。截止2018年12月,公募基金规模达到13.84万亿元,充分说明公募基金已经成为金融市场中值得选择的投资工具。在此基础上,与基金业绩相关的研究越来越多。现阶段,国内以基金经理个人特征为目标的成果还不是很多,主要研究成果还是以基金业绩的评价体系为主。但基金经理特殊的身份对基金业绩表现优劣有决定性的作用。如果能够通过研究,得到基金经理个人特征与基金业绩存在何种关系,将有重要意义。基金经理能更有针对性地提升个人能力,选择投资方向;投资者可以通过了解基金经理,选择适合自己的基金;基金公司能够因人而异,培养不同的基金经理;甚至监管部门也可以完善业内政策规则,以此促进国内基金行业良好有序发展。因此,本文研究基金经理个人特征与基金业绩的关系,希望能够实现该研究的价值。本文首先梳理国内外关于基金绩效评价、基金业绩影响因素等相关研究及成果,其次选取在2014年6月1日到2018年12月31日期间保持可申购、持续经营的开放式股票型基金作为研究对象,筛选134只符合条件的基金,加入了两个新的解释变量:基金经理管理现有基金时间长短、基金经理同时管理的基金个数。选取数据为月度面板数据,比之前的年度时点数据更有参考价值。以这些基金的基金经理性别、学历、从事基金经理这一职业时长(从业年限)、管理现有基金时长、管理基金个数这五个指标为解释变量,以基金成立年限、基金自身规模、基金公司旗下拥有的基金数量、基金公司整体规模为控制变量,以基金的夏普指数为被解释变量,在牛市、熊市、震荡、贸易战期间分别建立了随机效应模型并进行了解释对比。牛市行情下,女性基金经理业绩优于男性,从事基金经理这一职业时长与基金业绩之间呈负相关,学历、管理现有基金时长、管理基金个数与基金业绩之间存在正相关关系;熊市行情下,女性基金经理业绩优于男性,基金经理学历、管理基金个数与基金业绩之间呈负相关,从事基金经理这一职业时长、管理现有基金时长与基金业绩之间存在正相关关系;震荡行情下,女性基金经理业绩优于男性,基金经理学历、从事基金经理这一职业时长与基金业绩之间呈负相关,管理现有基金时长、管理基金个数与基金业绩之间存在正相关关系;贸易战下,男性基金经理业绩优于女性,基金经理从业年限与基金业绩之间呈正相关,学历、管理现有基金时长、管理基金个数与基金业绩之间存在负相关关系,与牛市行情完全相反。投资者在投资前需要多了解市场动向,在市场表现较好时,选择高学历、任期长的女性基金经理;在市场低迷期,选择经验丰富、管理现有基金更久而且管理基金数量较少的基金经理。基金经理也需要时刻保持敏锐的洞察力,减少对超高回报的追逐,不断增加实践经验,提升投资能力。