保利租赁住房REITs风险防范案例研究

作     者：吕梦达 

作者单位：兰州财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：黄萍;潘秀

授予年度：2019年

学科分类：12[管理学] 1204[管理学-公共管理] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 120405[管理学-土地资源管理] 

主      题：案例研究 租赁住房 REITs 风险防范 保利 

摘      要：作为一种在海外市场上被运用50年以上的成熟产品,房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts,以下简称“REITs)在我国仍然属于一个新兴事物。国内正式引入REITs始于2005年,越秀REITs成功发行,成为我国第一只真正意义上的REITs。随着2014年中信启航REITs成功发行,国内REITs市场开始逐步发展。由于REITs具备低成本融资、收益稳定以及分散投资组合风险的优势,已经受到更多的地产企业的认可,截止2018年底,国内的REITs数量有44只,规模达到942亿。由于我国引入REITs的时间较短,有关REITs的研究相对较少,尤其是风险防范方面的文献资料更是数量有限。对于企业来说,非常有必要了解REITs在发行过程中的风险防范问题,针对潜在的风险要尽早的做出防范措施,避免企业遭受名誉和利益上的损失,因此结合案例对REITs的风险防范问题进行深入分析显得至关重要。在中国证监会和住房城乡建设部联合发文的推动下,2018年被称为REITs元年,发行量达到了15只的高峰期。其中保利集团发行的保利租赁住房REITs,开创性的以储架发行机制发行了国内首单租赁住房REITs,在国内REITs市场上备受瞩目。本文将采用案例研究法、文献分析法,参阅国内外相关文献,梳理REITs的基本理论,并以此为基础,结合案例背景对保利租赁住房REITs在风险防范上存在的问题进行探究和原因分析,最终得出的结论是法律缺失、流动性不足以及不够分散化都可能会造成REITs产品在风险防范上的不足。通过案例分析,本文建议为:对于法律风险要善于借鉴国外,对于流动性风险要善用增信协议,对于基础资产要尽量使其分散化,政府应该完善法律并且加强外部监管。