官员视察与公司并购——基于中小板民营上市公司的实证分析

作     者：陆怡 

作者单位：厦门大学 

学位级别：硕士

导师姓名：蔡庆丰

授予年度：2017年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1204[管理学-公共管理] 120401[管理学-行政管理] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：官员视察 多元并购 相关并购 异地并购 

摘      要：在经济转型背景下,企业的战略选择受制于内部的资源约束与外部制度环境,而企业与政府之间的复杂关系就是一个重要的制度环境。政府不仅在土地、能源、资金、基建项目等重要资源的分配上占据主导地位,影响着企业的生存和发展,还在政策制定和行政命令执行方面存在不稳定情况,给企业带来诸多不确定性。为了避免对特定资源控制者的过度依赖,降低经营风险,获取优越的竞争条件和有利的发展环境,企业有动机通过各种途径与领导人建立政治关联。官员视察企业作为一种普遍现象,是企业接触政府官员的一个重要渠道,企业可以借此机会与政府建立密切联系,并利用领导人的形象作用和宣传效应向市场发出有效的质量信号和政企关系信号。对大部分企业来说,领导人视察本身就是对企业发展的一种肯定,是企业后续发展的动力之一。本文以2005-2015年中小板民营上市公司的并购事件为样本,实证分析了官员视察活动与企业并购行为之间的关系,结果表明,官员视察对企业的并购策略有显著的影响。具体而言,官员视察使得企业更加专注于核心竞争力的维护和发展,通过官员视察建立的政治关联促进了企业产业链上的同行业并购和相关并购行为:官员视察所带来的外部政治资源有助于缓解市场摩擦,降低交易成本,官员视察越频繁,这种政治关联越紧密,企业越有可能进行异地并购。不同来源地的官员视察对企业并购的区域选择影响不同,具体地,外省和外市的官员视察所带来的外部政治资源有助于企业进行跨省及跨市并购,本市官员带来的本市资源使得企业更倾向于本市并购。