基于贸易信贷融资的供应链并购战略研究

作     者：阎海宽 

作者单位：天津大学 

学位级别：硕士

导师姓名：任达

授予年度：2018年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：供应链管理 并购战略 市场影响力 贸易信贷 资金约束 

摘      要：近年来,随着我国社会主义市场经济的发展和金融市场的不断完善,被普遍认为具有增加企业利润作用的并购活动日益活跃。一方面,并购效应是否表现良好会影响企业并购活动的最终效果。另一方面,卖方市场向买方市场的转变使得企业竞争日益激烈,同一行业中不同企业的市场影响力之间的差距逐渐凸显。此外,企业为巩固或获得市场进行的大量研发活动等投资使企业面临着资金严重短缺的困境。为应对市场环境转变、实现利润最大化、更好回报股东,企业正确选择是否参与并购、确定并购目标至关重要,成为了亟待解决的问题。为了研究上述市场环境中的供应链并购战略,本文考虑了一个供应商和两个市场影响力不对称且受资本约束的零售商组成的供应链。垂直方向上,供应商和两个零售商进行斯坦克尔伯格博弈;水平方向上,两个零售商进行古诺博弈,建立了古诺双寡头博弈模型。在考虑并购效应、不同零售商的市场影响力和基于市场影响力的贸易信贷等影响因素下,本文探究了并购效应和零售商的市场影响力对供应链中每个参与者的最优运营决策及并购后供应链绩效的影响,并最终给出了各个参与者的并购战略选择。从供应商的角度看,当并购效应表现良好时,若两个零售商的市场影响力相似,则供应商倾向于让零售商进行水平并购;而当大型零售商的市场影响力变强,供应商则会与大型零售商并购。处于并购效应不好的情形时,供应商希望所有参与者都能独立经营。从大型零售商角度看,当并购效应表现良好时,其将寻求与小零售商的水平并购。并购效应不佳时,如果两个零售商的市场份额相对平衡,大型零售商希望供应商和小零售商并购;如果大型零售商拥有较强的市场影响力,则其希望所有参与者独立经营。而对于小零售商而言,水平并购是最佳选择。此外,本文得到一个帕累托区域可以带来多赢的局面,在此区域中所有参与者基于最大化自身利润的原则均倾向选择水平并购战略。