我国机构投资者持股与上市公司治理的实证研究

作     者：禹丹 

作者单位：首都经济贸易大学 

学位级别：硕士

导师姓名：柳学信

授予年度：2014年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 1202[管理学-工商管理] 

主      题：机构投资者 公司治理 公司绩效 

摘      要：自20世纪80年代起,机构投资者在西方发达国家迅猛发展。公司的股权结构随着机构投资者规模的不断壮大也逐渐发生了一些变化,机构投资者放弃了采用传统的“华尔街规则来保护其投资资本的价值,而是选择采用积极参与公司治理的“用手投票方式替代简单抛售股票的“用脚投票方式。这一转变对世界各国的公司治理产生了积极深远的影响。正是在这样一个时期,随着我国资本市场的进一步发展,我国机构投资者也出现类似趋势。本文通过理论分析和实证检验,试图回答以下问题：机构投资者为什么要参与上市公司的治理?怎么样参与公司治理?我国机构投资者参与上市公司治理的效果如何?参与中遇到的困难和障碍有哪些?以及如何快速消除这些困难和障碍,从而更好的促进我国机构投资者参与上市公司治理? 针对上述问题,本文首先回顾综述了国内外的相关研究文献,对公司治理及机构投资者的相关理论研究进行了仔细梳理,着重探讨了机构投资者参与公司治理的动机、必要性及可行性,然后以2010年至2012年沪、深两市A股的上市公司作为样本,运用多元回归的方法实证检验了我国机构投资者对上市公司治理效果的影响。通过分析得出如下结论：我国不同类型机构投资者通过参与上市公司治理对公司绩效产生了积极影响。并且,机构投资者持股制衡度与上市公司绩效呈显著正相关关系。但是我国机构投资者发展目前仍处于初级阶段,在参与上市公司治理仍存在诸多困难和障碍。针对这些困难和障碍,文章最后提出相应的政策和建议。