基于蒙特卡罗模拟的社区养老服务PPP项目投资决策研究

作     者：冯雪东 

作者单位：山东建筑大学 

学位级别：硕士

导师姓名：郑生钦

授予年度：2017年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 1204[管理学-公共管理] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：社区养老服务 PPP 蒙特卡罗模拟 敏感性分析 投资决策 

摘      要：随着社会的不断发展和老龄化人口数量的持续增多,如何养老已成为我国当今社会最为关注的问题。目前,我国家庭结构逐渐变小,家庭养老功能逐步减弱,加上受传统养老观念的影响,多数老人还难以接受“养老院式的养老模式,在这种条件下,一种新的养老模式——社区养老被提出。为解决我国养老问题,政府开始增加对社区养老项目的支持力度。为促进社区养老模式的推广,政府需要提供大量的资金支持,为缓解政府财政压力,PPP模式在社区养老服务项目中被提出。但由于社区养老模式是新型养老模式,加之目前PPP模式下的社区养老服务项目还处于实施阶段,使得该类项目具有较高的投资风险。在此背景下,文章站在社会资本的角度,通过识别、分析社区养老服务项目存在的风险因素,找出影响项目投资决策的关键风险,并确定PPP模式下政府对关键风险因素的分担形式,建立了基于政府风险分担的社区养老服务PPP项目投资决策模型,运用蒙特卡罗模拟方法对模型中的决策变量进行模拟,并对主要变量因素进行敏感性分析,通过分析模拟结果和敏感性分析结果,判断项目风险大小,从而做出投资决策。首先,通过阅读大量文献,了解PPP项目投资决策、PPP项目投融资以及养老服务业方面的国内外研究现状,同时对PPP模式的概念、特征、优势和社区养老的概念、必要性以及投资决策理论进行了梳理。为PPP模式在养老服务项目中的应用提供理论基础。其次,以社区养老项目作为研究对象,通过分析项目公司在特许期内可能面临的风险,初步识别可能影响社区养老服务PPP项目投资决策的因素,采用DEMATEL方法对识别出的风险因素进行分析,得出影响该类项目投资决策的主要风险为市场需求风险、运营收入不足、市场竞争风险、运营效率低下和收费价格变更。再次,分析政府风险分担在社区养老服务PPP项目投资决策中的必要性,运用问卷调查确定出由政府分担的关键风险因素,点明政府风险分担对投资决策的影响,同时将关键风险因素进行量化,确定概率分布,在此基础上建立了社区养老服务PPP项目投资决策模型,并将量化之后的数据引入投资决策模型中。最后,结合某地区拟建的社区养老服务PPP项目的案例数据,运用蒙特卡罗模拟方法对项目的净现值、投资回收期和内部收益率进行有无政府风险分担下模拟,并对主要变量进行敏感性分析,通过对模拟结果和敏感性分析来验证投资决策模型的可行性。