我国文化传媒行业上市公司股权结构与公司绩效的实证研究

作     者：程素云 

作者单位：长江大学 

学位级别：硕士

导师姓名：胡进

授予年度：2018年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 05[文学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 0503[文学-新闻传播学] 

主      题：文化传媒行业上市公司 公司治理 经营绩效 股权结构 

摘      要：股权结构和公司治理绩效问题一直是现代公司治理学说中一个研究热点问题,围绕股权结构与公司治理绩效的相关研究层出不穷。尽管诸多方面学者对该问题进行比较充分的研究,但是,随着新兴行业(新媒体等)的不断出现和快速发展,基于传统行业基础上形成的股权结构理论及其实证研究结论是否还能比较好地解释新兴行业股权结构与公司绩效之间关系呢?目前学术界关于这方面的研究还没有完全统一的答案,许多未尽的学术问题和现实问题有待于学术界作进一步地研究。基于这种观察与思考,结合当前我国文化强国战略的要求,以我国文化传媒行业上市公司股权结构与公司治理绩效的实证研究为主题,选取文化传媒行业51家上市公司2013—2016年的面板数据,利用市场指标和价值指标作为公司价值代理变量实证研究文化传媒行业上市公司股权结构与公司绩效的关系。本文主要内容有:第一章,绪论部分。系统的介绍了本文的研究背景,研究目的及意义。并对此研究课题的国内外研究现状进行了分析与总结,在此基础上提出本文研究框架与内容,并阐述了研究方法。第二章,主要阐述我国文化传媒行业的发展现状。首先从国内的视角研究了文化传媒行业的概念以及它的兴起,然后分析了我国传媒行业上市公司的构成以及传媒行业上市公司绩效的比较,让读者可以系统的了解到我国传媒行业上市公司的发展现状。第三章,主要从股权结构视角分析影响文化传媒行业上市公司绩效因素。该部分为本文重点,其中首先对股权结构进行了一个概述,再阐述了股权结构与公司绩效的一般机理,和我国传媒行业上市公司的股权结构特征,并在这些研究理论的基础上,结合本文对股权结构的理解,提出股权结构影响公司绩效的合理理论假设。然后再分析我国传媒行业上市股权结构,以及股权结构与公司绩效的统计描述。第四章,主要为实证分析。通过选取样本,进行变量的刻画与阐述,再建立回归模型,回归分析与稳健性检验对我国传媒行业上市公司股权结构与公司绩效两者之间的关系进行了实证研究。第五章,通过上述实证分析得出研究结论与展望。总结全文,在分析我国传媒行业上市公司股权结构与公司绩效的关系的基础上,结合我国目前传媒上市公司的股权结构现状,提出相关的可参考性建议。本文结论如下:第一,传媒行业国有股比例与公司财务绩效ROA不存在显著的正相关关系,与市场价值指标Q存在显著的正相关关系;法人股比例和管理层持股与公司财务绩效指标ROA存在显著的正向关系。管理层持股与企业市场价值绩效指标Q存在显著负相关关系;流通股与企业绩效存在显著负向关系。法人股与公司财务绩效指标存在显著的二次和三次关系,流通股与市场价值指标Q存在显著的二次型关系;第二,第一大股东持股比例与企业财务绩效指标ROA存在着显著正向关系,前十大股东持股与公司绩效存在着显著正向关系,赫芬达尔指数H10与企业财务绩效指标ROA存在着显著正相关关系,与公司价值绩效指标关系并不显著。第一大股东持股比例与公司财务绩效存在着显著的三次回归关系。这些分析结论能够为文化传媒行业上市公司发展提供一定的借鉴意义、也为丰富该方面研究成果提供一点依据。