公司治理、企业社会责任与财务绩效的相关性研究

作     者：李智彩 

作者单位：青岛大学 

学位级别：硕士

导师姓名：范英杰

授予年度：2016年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 

主      题：投资决策模型 公司治理 企业社会责任 财务绩效 

摘      要：20世纪50年代,企业出现的问题引发了学者对社会责任的广泛关注,而近年来企业实践中频频出现的失德行为更是将企业社会责任推向理论和实践研究的热点。然而,由于社会责任意识薄弱和社会责任制度建设不健全,中国企业的社会责任履行流于形式,其更多的是一种对社会舆论的被动回应行为,那么运用事实数据证明社会责任对企业价值提升的积极作用势在必行。另一方面,公司治理作为平衡利益相关者关系的权责利安排,其对企业绩效的影响是短期效应还是长期积累的结果,其能否保障企业社会责任的履行等问题都有待进一步研究。本文依据公司治理和企业社会责任的相关理论,构建了基于投资者视角的两阶段投资决策模型,即:第一阶段,投资者根据企业基本财务信息、公司治理信息以及企业社会责任表现形成对企业财务状况进行短期判断;第二阶段,根据短期财务判断、公司治理信息和企业社会责任表现形成对企业的长期财务评价,进而做出投资决策。本文通过层次分析法构造综合的企业社会责任指标,运用沪深主板制造业上市公司2012-2014年的数据,实证检验公司治理、企业社会责任对财务绩效的影响,分析了公司治理对企业社会责任与财务绩效之间关系的调节作用。本文的研究表明:企业社会责任对短期财务绩效和长期财务绩效都有正向促进作用;公司治理制度中,独立董事比例在短期内对企业业绩的影响不明显,但长期内有助于财务绩效的提高,即独立董事比例对财务绩效的作用存在时滞性;股权制衡对短期财务绩效有正向促进作用,但长期内由于股权的分散使得决策效率的弱化而导致其对长期绩效不敏感;高管激励能够对长短期财务绩效都有积极影响。研究也表明公司治理能够调节增强企业社会责任对长期财务绩效的正向影响。进而,从健全公司治理机制,提高企业社会责任意识和建立与企业社会责任相适应的公司治理机制方面提出了相应的建议。