产权性质与薪酬业绩敏感度

作     者：陈家凤 

作者单位：安徽工业大学 

学位级别：硕士

导师姓名：张力

授予年度：2012年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 07[理学] 070104[理学-应用数学] 0701[理学-数学] 

主      题：产权性质 薪酬业绩敏感度 国有企业 民营企业 

摘      要：高管薪酬与业绩之间的关系国内外学者进行了大量经验研究，研究发现通过将高管薪酬与企业业绩挂钩可以一定程度上解决由于所有权与控制权分离所产生的代理问题。现有文献主要研究的是公司治理结构对薪酬与业绩关系的影响，但对产权性质对薪酬与业绩之间关系的研究还很少。本文就产权性质对薪酬业绩敏感度的影响进行了实证研究：产权性质对薪酬业绩敏感度有影响吗？如果有，那对业绩连续上升的影响和对业绩连续下降的影响一样吗？这些问题的研究为考察产权性质、高管薪酬及公司绩效之间的关系提供了研究契机。 本文运用委托代理理论、产权理论及管理激励理论等对高管激励行为进行了理论分析，并以2008-2010年4458家上市公司数据为研究样本，建立了两个模型对高管薪酬与企业业绩之间的关系及产权性质与薪酬业绩敏感度之间的关系进行了描述性统计分析和实证分析，研究结论发现： （1）上市公司高管薪酬与企业业绩具有显著的正相关关系;（2）业绩连续上升的国有上市公司薪酬业绩敏感度低于业绩连续上升的民营上市公司薪酬业绩敏感度;（3）业绩连续下降的国有上市公司薪酬业绩敏感度高于业绩连续下降的民营上市公司薪酬业绩敏感度。 最后，提出了本文研究所涉及的局限性以及可能进行更深一步研究的领域，为我国上市公司高管薪酬的制定提供了一定的借鉴，同时为薪酬业绩敏感度的研究提供一定的视角。