中国上市公司股权结构及其调整研究
作者单位:四川大学
学位级别:硕士
导师姓名:王建平
授予年度:2006年
学科分类:0301[法学-法学] 03[法学] 030107[法学-经济法学]
摘 要:与成熟市场经济国家的股市相比,中国上市公司股权结构有一个鲜明特点:国有股和法人股高度集中且不能流动。这种现象有深刻的历史背景。但随着股票市场的发展,这种股权结构对我国上市公司治理和公司绩效都有着明显的负面影响,是导致中国股市畸形发展和低效率的制度性根本原因,成为制约中国股市健康发展的制度性缺陷。我国历史上曾对股权结构进行过几次调整努力,但都以失败告终。股权分置改革是对我国股权结构的根本性变革,是资本市场发展的里程碑。股权分置改革是一项系统工程,任务艰巨,必须遵循一定的原则,依托政策和法治,稳妥推行。 本文从股权结构入手,分析了中国股市特有的股权结构及其对上市公司治理结构和经营绩效的影响,然后对中国股市股权分置的历史渊源、对资本市场的危害以及历史上几次对股权结构的调整进行了研究,得出解决中国股市的根本问题的出路在于解决其制度性缺陷,即股权分置问题。最后重点对股权分置改革的概念、原则、路径选择以及存在的问题进行研究。全文共分五个部分。 第一部分从我国股份制形成的历史背景出发,着重分析了我国特殊的股权结构的具体特征。我国特殊的股权结构是特定历史时期的产物,随着资本市场的发展,必须适时予以调整。 第二部分具体分析了我国特殊的股权结构对我国公司治理和公司绩效的影响,以及对资本市场深化发展的巨大阻碍作用。在分析的基础上,得出以下结论:实现中国上市公司股权结构的战略性调整,是提高上市公司治理水平和经营质量、深化资本市场改革和构建现代金融体系的内在要求。 第三部分回顾总结了我国历史上进行的几次股权结构人为调整,揭示出这些调整之所以失败的原因,得出解决中国股市的根本问题的出路在于解决其制