公开信息与IPO折价——基于中国中小板上市企业的实证研究

作     者：曹文敏 

作者单位：南京大学 

学位级别：硕士

导师姓名：徐小林

授予年度：2013年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：中小板 IPO折价 公开信息 

摘      要：IPO折价现象,是指股票在证券交易市场首次公开发行后,二级市场上市首日的收盘价格远高于一级市场发行价格的现象。无论对于发达国家成熟市场,还是发展中国家的新兴市场,都普遍存在着IPO折价现象,而且发展中国家折价程度比发达国家的折价程度高出很多。我国证券市场正处于新兴、转轨时期,新股发行的平均折价程度比西方成熟市场高出很多,而我国资本市场与其他国家相比,又有着自己的不同之处。如此高的折价率、发行监管制度的不同引起了国内外众多学者的兴趣。 我国中小板成立于2004年5月27号,中小板与主板、创业板一样存在很高程度的折价率。本文通过对2006年6月至2012年11月在中小板上市的644家企业招股说明书中披露的公开信息收集、筛选,分析公开信息对IPO折价的影响,并期望找到这些因素对上市企业IPO折价的影响方向和程度。 全文总分为五章,各章的主要内容如下： 第一章：绪论部分主要包括研究问题的提出、研究的目的、研究的思路、可能的创新点。 第二章：文献回顾。首先,对IPO折价程度的研究进行了回顾,描述了IPO折价是一个普遍存在的现象;其次,对IPO折价的相关理论分别从一级市场和二级市场的角度进行了回顾,为后面的研究奠定了理论基础。 第三章：在前面的文献回顾和理论基础上,提出了本文的假设。同时结合我国中小板上市企业的具体情况,讨论因变量、自变量、控制变量的选择、数据来源、模型建立问题。 第四章：实证分析。这部分包括描述性统计和回归结果的分析,基于实证结果的数据分析,检验第三章提出的相关假设,并根据我国中小板上市企业的IPO折价和公开信息的实际特征,对实证检验的结果进一步解析和分析。 第五章：对前面的研究进行总结,并就研究结论提出相应建议,同时对未来的研究提出一些相展望。