基于实物期权方法对中国移动通信产业投资决策分析

作     者：雷小红 

作者单位：华中师范大学 

学位级别：硕士

导师姓名：何穗

授予年度：2013年

学科分类：0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 020205[经济学-产业经济学] 07[理学] 070104[理学-应用数学] 0701[理学-数学] 

主      题：信息技术网络 实物期权 对抗性网络效应 互补性网络效应 

摘      要：当前的社会是一个信息化的社会,而作为信息技术的核心产业-通信产业,已成为中国乃至全世界经济发展的最有核心竞争力的产业之一。近年来,中国移动通信产业中的信息技术有了飞速、创新式的发展。同时,中国移动信息技术网络中的对抗性网络效应和互补性网络效应日显突出。这对网络信息技术方面的项目投资分析带来了更大的不确定性。这些不确定性使得传统的分析方法受到极大的局限性。为此,网络信息技术投资的理论研究者们思考使用实物期权的方法解决问题。 本文利用实物期权的方法分析中国移动信息技术网络中不确定环境下的投资分析问题。从中国移动信息技术网络的代理商和运营商两个角度,用跳跃扩散过程模拟项目收益和成本变化的不确定性,并用实物期权的思想,得到投资项目的价值和相关的延期期权的价值。通过比较分析投资项目的价值和传统方法计算得到的项目的净现值,我们得到两个主要结论：第一,当用传统方法计算得到的项目的净现值大于零时,若项目价值大于等于净现值,则代理商和运营商应该选择等待投资;若没有时间等待,则应该选择即刻投资,获得此时正的净现值。第二,当用传统方法计算得到的项目的净现值小于等于零时,而若项目价值大于零,则代理商和运营商应该等待投资;若等待不可能,应该选择放弃,不投资。