可转换债券发行的动因及绩效分析 ——以海直转债为例

作     者：许丽雅 

作者单位：深圳大学 

学位级别：硕士

导师姓名：华金秋

授予年度：2017年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：可转换债券 财务绩效 动因 

摘      要：可转换债券是具有股票和债券双重属性的金融产品,在经历了一个多世纪的发展之后,可转换债券融资已成为资本市场中一种较为重要的融资方式,相较于国际市场,可转换债券在我国的发展时间较短。我国上市公司可转换债券的首次发行为1992年深圳机场发行的“宝安转债,经历了10年的发展,到2002年,我国可转换债券才开始走上正式发展的道路。本文通过分析上市公司发行可转换债券的动因,以及上市公司发行可转换债券的短期财务绩效和长期财务绩效等几个方面,并通过对上市公司发行可转换债券和其他融资方式进行对比,来研究上市公司发行可转换债券的影响。这一方面的研究可以为上市公司在选择可转换债券这种融资方式时提供一定的建议,同时,也可以为可转换债券投资者提供投资方面的指导。本文首先对国外可转换债券的发展情况进行阐述,在此基础上,引入国内外学者在可转换债券方面的相关研究;其次,介绍可转换债券的相关概念及相应的财务绩效考核标准,以及企业财务绩效评价的各种方法;再次,针对所选择的案例---中信海直发行海直转债,做进一步的分析和研究。案例分析方面,首先通过对中信海直发行海直转债的动因进行分析,对比多种融资方式的融资成本等指标,对上市公司为何选择发行可转换债券得出结论;随后针对上市公司的短期财务绩效方面分别进行分析,选取事件发生的时间点和时间段,利用多种研究方法进行分析;紧接着针对上市公司发行可转换债券的长期财务绩效进行研究,通过对比同行业上市公司的各项财务指标,对上市公司长期财务绩效的研究进行归纳总结;最后得出上市公司发行可转换债券对公司财务绩效的影响的结论,并为日后上市公司发行可转换债券提供一定的建议。本文的分析目前仍处于初级阶段,只利用了中信海直发行海直转债的部分财务数据,不足以完全反应中信海直整体的财务绩效,也无法完全反映我国上市公司发行可转换债券的动因及发行可转换债券对公司绩效的影响,以后会在此领域进行更进一步的研究,以弥补本文的分析缺陷。