地产非标产品风险分析及对策——以华宸未来—志高集团专项资金管理计划违约事件为例

作     者：高黛林 

作者单位：河北大学 

学位级别：硕士

导师姓名：闫屹

授予年度：2015年

学科分类：12[管理学] 1204[管理学-公共管理] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 120405[管理学-土地资源管理] 

主      题：非标资产 地产非标产品 产品风险 信息披露 

摘      要：近几年非标资产成为金融界热议的话题,对于房地产行业来说,在中央严控楼市的大环境下,通过银行贷款拿钱已不现实,只能转而寻找其他融资渠道,因此非标资产便成为地产开发商的重要融资渠道之一。非标资产资金的整个流动过程以非标产品的形式表现出来。非标产品的快速发展不仅吸引了大量投资者、房地产开发商,其高收益也是银行、信托公司以及资产管理公司等金融机构热衷发行的对象。但是房地产行业本身的波动性为地产非标产品带来许多风险,而产品本身往往涉及主体太多、业务链条太长,因此一旦出现违约风险,最终的风险承担主体是极为不明确的,近来陆续发生的违约事件让我们看到产品隐藏的兑付危机。本文的研究目的是想通过对地产非标产品的风险分析提出相应对策进行防范与解决。文章首先引入了非标资产这一新名词的概念,该概念是银监会“8号文专门针对商业银行首次提出的,本文将此概念引申到非银行金融机构的相似业务形式上,并介绍其产生背景及原因。其次简单描述了地产非标产品的发展现状,之后以基金子公司华宸未来-志高集团专项资金管理计划违约事件为例,分析产品存在的风险:产品本身的结构设计不合理,交易主体如信托公司、基金子公司未尽职管理资产,资金监管方监管不利,这些都是引起产品违约的因素。最后文章以案例为代表从投资者、资产管理者、监管方总结出防范地产非标产品风险的对策。本文得出的结论是研究地产非标产品的风险具有很大意义,投资者应当存在风险意识,资产管理者需时刻关注产品的进行情况,监管方应加强对基金公司、信托公司等金融机构的监管。