基于阈值协整的货币需求函数及中国未来通胀预期

作     者：张啸 

作者单位：华中科技大学 

学位级别：硕士

导师姓名：王少平

授予年度：2013年

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 0201[经济学-理论经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 07[理学] 020203[经济学-财政学（含∶税收学）] 070104[理学-应用数学] 020101[经济学-政治经济学] 0701[理学-数学] 

主      题：货币数量方程 阈值协整 泰勒规则 

摘      要：我国虽然常年保持着较高的经济增长水平，但是在世界经济持续低迷的今天，通胀率和就业率也在逐渐升高，同时经济增长速度在逐渐放缓。那么在增长不足的情况下，如何制定经济政策来稳定经济运行，或者说在两难处境下如何选择成了关键。 本文首先通过对已有相关文献进行综述，寻求可靠有效的理论，并在此基础上，引出本文的研究内容：通过货币数量方程，具体来说是货币数量方程的变形——泰勒规则，来研究实体经济之间几个产出、通胀、利率等几个重要指标之间的关系。并通过实证研究，发现了产出缺口、通胀缺口、名义利率以及实际利率之间存在一个长期平稳的协整方程，同时其协整关系为实际利率和其他变量全部正相关，即泰勒规则在中国确实是适用的，中国的经济现实符合传统理论。再进一步研究发现，泰勒规则不仅仅协整，还存在一个阈值效应，在短期内出现较大偏离时，随着冲击方向的不同，协整方程内的阈值效应在正冲击出现时会迅速将冲击反映到其他变量上，使之加速回归平稳状态;而在负冲击出现时，这个负冲击依然会通过阈值效应中在下期继续给出负向调整，减缓恢复平稳状态的速度。考虑到央行现有的政策，配合上述结论可预期未来通货膨胀将下降的。最后依此给出了在长期和短期两种不同情况下，中国政府和央行可以考虑的相应政策，长期中应到稳定目标通胀率，这将会使实际通胀率处于一个稳定水平。而短期中，由于阈值效应的存在，所以在通胀期，央行要适度减弱调节力度，避免调节过度。而在紧缩期，要适度加大调节力度，因为此时调节效应不如前者明显。