基于EVA视角的华策影视价值评估

作     者：吴可嘉 

作者单位：华中科技大学 

学位级别：硕士

导师姓名：王诗才

授予年度：2016年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 

主      题：企业价值 华策影视 经济增加值 

摘      要：自从2009年我国引入了创业板市场,众多投资者想从中选取有价值的企业进行投资。创业板虽然市盈率高,不可避免地存在巨大泡沫,但股票价格最终还是会向企业的实际价值回归。探寻创业板的合理投资价位对保护创业板的投资者有一定积极的意义,在某种程度有助于创业板持续稳定发展。本文着重于创业板企业的价值评估,通过对不同估值方法的比较,着力于EVA视角下估值法的有效性以及企业的实际价值,目标企业选择华策影视股份有限公司。本文首先鉴于理论基础,分析比较了几种常用的企业价值评估方法和创业板特点,由于创业板企业具有市盈率高、稳定性较低等特点,传统的现金流量法和成本法等估值方法在估算过程中有一定的约束性,EVA估值方法比较能适用于创业板企业的特点;接下来,笔者对华策影视进行了财务分析和战略分析,为后文的估值预测埋建立基础;最后,基于经济增加值的模型,对目标企业的税后净营业利润和资本成本进行调整测算,并计算出加权资本成本,估算出华策影视的价值,并用市盈率法进行验算,将其和市场价值相比较,来评估EVA的有效性以及市场是高估或低估了该企业价值,评估的结果表现估值的方法基本是有效的,市场价值基本和估算价值无异。在前文的基础上,对EVA视角下华策影视企业价值做了总结,希望能对相关使用者有所帮助。