基于自由现金流量折现法的广告公司企业价值评估研究

作     者：张莹莹 

作者单位：暨南大学 

学位级别：硕士

导师姓名：蔡彤

授予年度：2017年

学科分类：050302[文学-传播学] 1305[艺术学-设计学（可授艺术学、工学学位）] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 13[艺术学] 1202[管理学-工商管理] 05[文学] 0503[文学-新闻传播学] 

主      题：广告公司 现金流量折现法 企业价值评估 

摘      要：广告在人们的生活中随处可见,地铁公交、电视广播、互联网等多种媒介方式向大众传播信息。随着广告产业的深入与发展,广告公司通过并购重组的方式来产生集聚效应,壮大公司规模,完成产业升级换代。广告公司间的并购活动在资本市场上频频发生,那么精确的企业价值评估在并购活动中的作用就显得尤为突出。广告业是文化创意产业的重要分支,是大力强调无形资产的行业,与传统的工业企业相比,其价值来源也具有其特殊性,也就决定了在评估广告公司的价值时,需要寻找一种更合理的评估思路。首先,本文明确了企业价值评估的有关理论,进而引出广告公司的价值。在此基础上,结合广告行业的特点,分析广告公司的企业价值源泉。其次,将传统的评估方法与具体的广告行业发展状况相结合,在行业背景下分析各种评估方法的适用性。通过对比四种评估方法在实践中的评估思路、评估条件以及与广告行业的契合度,发现自由现金流量折现法（DCF）是评估广告公司价值最合适的方法。最后对自由现金流量折现法模型的相关系数进行修正,以思美传媒股份有限公司为例,验证该方法的适用性。本文对广告公司企业价值评估的研究,不仅拓展了广告公司企业价值评估方法的思路,同时也为广告公司及投资者在资本市场的活动提供指导建议。