我国上市公司债权治理效应的实证研究

作     者：林梓 

作者单位：辽宁大学 

学位级别：硕士

导师姓名：张肃珣

授予年度：2012年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 07[理学] 070104[理学-应用数学] 0701[理学-数学] 

主      题：公司治理 债权治理 债权治理效应 

摘      要：现在，有越来越多的人关注企业的经营管理，尤其是通过发行股票来提高公司管理水平和经营状况的现象越来越普遍，但是如何通过增加负债比例来改善公司的经营状况的还比较少。本文从企业如何筹资以及如何管理企业为背景，采用理论研究和实证研究相结合的办法，对我国上市公司负债融资的引入对企业治理的四大效应进行深入分析。这四大效应包括稀释经理层对自由现金流使用权利、负债对企业绩效的杠杆作用、破产威胁效应、债权人直接介入公司。通过分析上面四个效应的理论和现状来看我国上市公司的债权治理是否有效，为更好的管理企业指明了方向。 本文先回望一下先进国家对债权治理的研究成果，对这些成果归纳总结，看出他们的分析主要分为三个层次：第一层次是企业选择什么样的方式筹集资金，第二层次是融资的代理理论;第三层次是债务融资引入后对公司治理有没有作用。然后本文又分析了我国的研究情况，我国的研究大部分是分析为什么在我国债务融资引入后对企业的改善管理没有起作用。 接着对债权治理方面进行了理论分析，并总结了我国上市公司在这方面的现实情况，然后根据现实情况提出假设，进行实证检验分析。对选取样本的资产负债率、流动资产负债率、长期资产负债率与净资产收益率进行回归分析，又将样本的资产负债率分类，分别分析，结果是我国上市公司债权治理没有起到作用。 最后，在实证检验的基础上，对债权治理失效的原因进行分析并提出三条建议。认为我国应该充分保护债权人的合法权益，改变银行作为债权人的状态，同时也要吸取在这方面做得好的国家的一些先进做法。。