金融双向开放背景下维持金融稳定的体制机制研究

作     者：王胜强 

作者单位：天津师范大学 

学位级别：硕士

导师姓名：滑冬玲

授予年度：2018年

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020202[经济学-区域经济学] 

主      题：金融双向开放 金融稳定 利率市场化 汇率市场化 资本项目开放 

摘      要：自从20世纪70年代的金融自由化浪潮以来,各国都纷纷不同程度的开放金融市场,进行利率市场化、汇率市场化和资本项目开放的金融改革,信奉金融开放的经济增长效应。然而1997年东南亚金融危机、2008年全球金融危机和2009年爆发的欧债危机,无不证明,金融开放也可能带来危机,给一国的经济金融带来沉重的打击。因此,本文研究金融双向开放背景下,如何维持一国的金融稳定,使得金融双向开放在促进一国经济金融发展的基础上,同时保持一国的金融稳定。本文首先基于世界上38个国家和地区1997-2016年的年度数据,运用因子分析方法构建金融稳定综合指数,以此探析各国的金融稳定状况。在此基础上,运用多元面板数据实证研究金融双向开放对金融稳定的影响效应。研究结果表明:实际利率的提高对金融稳定的影响显著为负,即利率市场化程度的提高将提高金融稳定程度;汇率指数对金融稳定的影响显著为负,即汇率市场化程度的提高(资本交易控制程度的降低)同样能提高一国的金融稳定;贸易总额占比对金融稳定的影响为正,即贸易开放度的提高有益于提高一国的金融稳定。而证券投资净额占比对金融稳定的影响显著为负,表明资本项目的开放将降低一国的金融稳定,因此应当谨慎的开放资本项目。其次,本文分析了中国的金融双向开放历程,并检验中国的金融稳定指数。结果表明,在危机期间,中国的金融稳定指数出现显著变化。因此,可以认为金融稳定指数的构建是有效的,并分析金融双向开放背景下,影响中国金融稳定的因素。本文通过从金融市场竞争、金融体系结构变迁因素、金融监管、政府债务问题、企业高杠杆率、互联网金融风险、国际资本流动和国际贸易八个维度分析金融双向开放背景下影响我国金融稳定的影响因素。最后,本文分别从完善我国金融法律法规、循序渐进扩大金融业开放程度、提高国内金融机构竞争力、宏观调控与微观审慎监管相结合、加强国际协调合作和提升我国投资者专业素养六个方面提出维持我国金融稳定的对策建议。