信用风险管理：理论前沿与市场实践及其互动关系研究——基于CVA相关理论

作     者：路恒光 

作者单位：天津财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：佘镜怀

授予年度：2013年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 07[理学] 070104[理学-应用数学] 0701[理学-数学] 

主      题：信用风险定价 信用价值调整 巴塞尔三 国际会计准则 

摘      要：信用风险的管理经历了从传统的定性方法到现代高级模型使用的转变。随着信用风险模型的不断发展,既可以看到越来越多的市场主体对模型的运用,同时经常出现模型不适用的问题,很多市场主体仍然采用以定性分析为主的风险管理方法;但更精确地引入模型方法解决模型不使用问题,从而实现更精准的信用风险管理是方法演变的主流,现阶段的主要成果停留在对现有模型的调整上,其中突出的一点即为与信用风险定价相关的理论模型的改进。 信用价值调整(CVA,Credit Value Adjustment)指的是对交易对手的信用风险进行单独定价以考察其对金融合约价值的影响。CVA相关理论的发展是西方在信用风险定价上取得的最新进展,本文通过对其概念、定价方法及与应用相关的一系列问题的研究及时跟进了这一理论前沿。本文首先回顾了信用风险管理的历史沿革,总结了交易对手信用风险定价开始为理论界和实务界广泛采纳的历史背景与现实动因;然后阐述了CVA概念框架与其定价的基本要素,比较了不同交易规则下不同方法的适用性,并归纳了巴塞尔Ⅲ与国际会计准则在这方面的要求来作为实务参考。 在统计检验部分采用主成份分析法提炼出影响美国银行业盈利能力的综合评价指标,从而找出了CVA影响美国银行业盈利水平的路径。而反映某机构信用风险价值的CVA与反映独立第三方对该机构信用状况评定结果的信用级别之间的关系是怎样的是值得研究的一个问题,本文以财务指标作为中间变量,就找出信用级别的确定受CVA结果影响的作用机制,进行了尝试。