中国机构投资者持股与上市公司现金股利政策关系研究

作     者：赵华盛 

作者单位：暨南大学 

学位级别：硕士

导师姓名：杜金岷

授予年度：2010年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：机构投资者 持股行为 现金股利政策 公司治理 

摘      要：本文以财务管理三大核心内容之一的股利政策为切入点,从现金股利政策的视角研究了中国机构投资者的投资持股行为及其参与公司内部治理的情况。本文首先阐述了机构投资者与现金股利政策可能产生相关关系的理论以及国内外相关的研究成果,接着对机构投资者的基本特征以及我国机构投资者和上市公司现金股利政策的概况及特点进行了总结,最后利用股权分置改革开始以后的数据建立相应的Logit和多元回归模型进行实证考察两者的关系,得到相应的研究结论,并在这基础上提出政策建议。 本文的主要研究结论有：(1)派发现金股利的上市公司的机构投资者持股比例显著高于不派发现金股利的上市公司;有机构投资者持股的上市公司的每股现金股利显著高于没有机构投资者持股的上市公司。(2)机构投资者是否持有上市公司股票的机率与上市公司的每股现金股利显著正相关。(3)机构投资者的持股比例的多少与上市公司每股现金股利显著正相关。(4)上市公司是否发放现金股利的机率与机构投资者的持股比例正相关,机构投资者已经开始影响上市公司现金股利政策。(5)上市公司派发每股现金股利的多少与机构投资者的持股比例没有显著的关系,机构投资者仍未能达到全面参与公司治理的程度。