大型房地产企业融资管理模式研究

作     者：任建辉 

作者单位：天津大学 

学位级别：硕士

导师姓名：陈通

授予年度：2013年

学科分类：12[管理学] 1204[管理学-公共管理] 120405[管理学-土地资源管理] 

主      题：大型房地产 融资管理模式 资本结构 价值创造 

摘      要：关于房地产企业融资的问题，现有研究比较多，但多偏向金融机构角度，比如如何开展房地产企业融资和风险控制，如何开展房地产融资产品的创新等内容。而从房地产企业管理角度出发的研究，尤其是针对大型全国性房地产企业融资方式的研究相对较少，目前多集中在融资渠道、融资结构方面。本文的研究目的是探讨大型房地产企业如何寻找一种有效的融资管理模式，从而解决大型房地产企业项目分散、资金需求量大、内部管理链条多、风险控制要求严的特征。经过研究，本文的创新之处在于从价值创造的角度出发，结合资本结构理论，探讨建立价值创造型融资管理模式。此种模式相比原来一般企业所建立的以成本控制为目标的融资模式更加符合企业的发展战略实现。在本文中主要应用了资本资产定价模型、资本结构理论以及加权平均资本成本理论，通过逐步优化的方法，寻找融资结构优化的模式。同时，通过分析港币与人民币融资在汇率波动、利差和税盾效应相互影响的情况下，实现融资成本平衡的影响因素，尝试建立平衡方程模型，探讨企业调整债权融资结构的货币配比问题。 价值创造型融资管理模式，是从全国性房地产企业角度出发，通过对全国性房地产企业在日常经营、资金管理、风险管理方面的特征进行研究和总结，寻找与之相适应的融资管理模式，探讨如何通过集中管理、渠道管理、产品管理、平台管理来提升融资能力，调整融资结构，实现资本结构、融资能力、战略性投资的平衡发展。将融资管理的目标设定为优化融资结构，降低加权平均资本成本，同时确保融资现金流的安全，实现企业价值创造。 最后，结合大型房地产企业的实践经验，总结了融资管理模式的做法以及一些建议。