股指期货组合套期保值效果对比研究

作     者：季家骏 

作者单位：苏州大学 

学位级别：硕士

导师姓名：陈作章

授予年度：2015年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：股指期货 组合套期保值 多元GARCH 动态套期保值 

摘      要：期货交易自郁金香投机而起,其产生之初就带有浓重的投机作用,随着期货风险对冲功能慢慢被市场发觉,套期保值交易因此开始成为市场中不可缺少的角色。它不仅是大宗商品的持有者主要关注的对象,也是学术界关于期货定价理论研究的焦点所在。套期保值方法的不断进步带来了更精确的套期保值比率,因此获得了更理想的风险对冲效果,有效规避了现货头寸的价格波动风险。本文以最小方差套期保值模型为基础,以套期保值组合风险最小化为套期保值目标,建立了非线性期货组合最小方差套期保值模型。其中主要运用了组合投资、风险非线性叠加和动态套期保值等原理。与此同时本文再次运用风险非线性叠加原理和动态套期保值原理建立了非线性单一品种期货的最小方差套期保值模型作为对比组,运用比较分析法对两者的套期保值效果进行了对比分析,实证结果和对比分析结果表明组合套期保值方式相对于单一品种套期保值能够分散部分基差风险,提高套期保值效果,规避现货价格风险;同时动态套期保值策略相对于静态套期保值也同样具有提升套期保值精度的作用。为组合套期保值比率的确定提供了合理的思路。