极值理论在期权套期保值中的应用
作者单位：华中师范大学
学位级别：硕士
导师姓名：何穗
授予年度：2008年
学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 07[理学] 070104[理学-应用数学] 0701[理学-数学]
摘 要：期权是上世纪80年代逐步发展起来的一种新型的金融衍生工具，随后期权市场发展十分迅猛，目前世界各地的不同交易所中都有期权交易，其中以套期保值为目的的占很大一部分比例。对于套期保值者来说最主要的就是要确定套期保值比率，传统的套期保值方法不管人们的风险喜恶程度，所得到的套期保值率都是一样的。每个投资者风险的喜好不同，对风险的承受能力也不相同，因此对不同投资者来说没有必要要求套期保值率是一样的，最好的办法之一就是根据每个人的承受能力确定各自的套期保值率。本文就是在这样的模型下研究期权的套期保值率。 首先介绍了几种传统的套期保值策略，同时给出了限定亏损概率下利用期权进行套期保值的模型(以欧式看涨期权为例)：并对各种模型进行了比较。 接着，在限定亏损概率模型下计算期权的套期保值率。通过对模型的整理，指出我们需要重点考虑的应该是收益分布尾部的极端数据，而不是整个收益分布。为了准确度量尾部分布，我们需要对极端数据进行适当的处理，而不是对整个分布进行建模。而极值理论正是这样一种理论，它从极端数据入手，分析研究尾部分布。通过以上工作，得到了期权套期保值率的另一种计算方法。 最后，本文采用极值理论计算期权的套期保值率，并具体给出了计算步骤，这种方法一般适用于5％以下的显著水平。
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