基于B公司价值评估对市场法应用案例研究

作     者：吕红博 

作者单位：河北大学 

学位级别：硕士

导师姓名：段洪波

授予年度：2016年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：价值评估 风险 成长性 价值乘数 调整系数 

摘      要：市场法属于价值评估体系中评估值最贴近市场价值的一种评估方法,在西方过家应用比较广泛。尽管目前市场法在我国并不普及,但是不能否认其在价值评估实践中的重要性。随着我国资本市场的发展并且日益成熟,跨国交流越来越多,我国的市场价值评估体系将逐渐与国际接轨,所以未来市场法在我国评估实践中将会拥有非常广阔的应用空间。笔者结合B公司的实际情况,针对具体案例演示了市场法评估的操作过程。在运用市场法进行价值评估时,如何选择可比性高的参考企业和确定合适的价值乘数并进行合理的修正,是关系到评估结果准确度的关键因素。本文通过分析目标企业的创造利润能力、资产质量和经营状况,确定了衡量参考企业与目标企业可比性的指标,通过赋予各指标不同权重,最终通过综合评分确定参考企业。选择价值比率时本文除了选择常用的价格乘数市盈率之外,还结合B公司的资产状况、经营情况,拓展了EBIT、EBITDA两个价值乘数对目标企业进行评估,以最大程度消除资本结构、经营风险对评估结果带来的影响。最终通过三个口径的评估结果平均得到B公司的合理股权价值。评估结果与专业机构的评估结果基本相同说明市场法在我国已经拥有了应用基础。本文演示的市场法评估过程说明了市场法在评估实践中的可操作性,为未来市场法在价值评估中的广泛应用做了铺垫。