A企业面向国际贸易风险的衍生品策略研究

作     者：刘华英 

作者单位：首都经济贸易大学 

学位级别：硕士

导师姓名：张连城

授予年度：2013年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 

主      题：商品价格风险 汇率风险 衍生品 管理保障 

摘      要：在经济全球化背景下，我国外贸企业在国际贸易中的份额逐渐增大，对外投资增长迅猛，大宗原材料采购量与制成品销售量逐年提升。08年国际金融危机后，大宗商品价格及主要国际结算货币汇率波动频繁、振幅增大，给我国外向型企业带来了较大的冲击，主营业务利润空间被压缩，甚至导致企业亏损。 为了有效克服上述风险，强化企业在国际贸易中的避险能力，以A企业为代表的国内企业在风险规避上进行了一系列的探索和创新，尤以衍生品策略为代表。然而，衍生工具在国内市场，特别在生产流通领域属于新鲜事物，很多企业对衍生品的运行规则、经济属性、应用模式和风险控制尚不熟悉，盲目运用衍生品不仅无法规避国际贸易的相关风险，反而会给企业带来更大的金融风险。 本文选取了具有代表性的钢铁制造企业A作为研究对象，尝试通过对其国际贸易行为相关的内部资源和外部环境进行分析，确定A企业的商品价格和汇率波动、以及贸易融资相关风险的规避机制，并对衍生品应用方案所需的企业配套环境建设进行了专题研究。 A企业衍生品应用策略具有广泛的应用价值：首先，对指导A企业规避国际贸易中的商品价格和汇率波动风险具有系统的指导作用;其次，对我国外向型企业创新性地引入衍生品规避同类风险具有借鉴价值;另外，还为先进金融工具在传统产业中的引入和应用提供了有效的路径。本文的研究内容分为以下几个部分： 第一部分阐述选题背景、意义、国内外衍生品研究现状和本文的创新点。 第二部分对A企业现状及国际贸易风险进行系统性分析，通过对其风险分类及所需的规避手段进行评估，明确衍生品应用的必要性。 第三部分从国际贸易市场、外汇市场、衍生品市场及国内衍生品政策监管几个方面，综合分析A企业应用衍生品策略的机遇和挑战。 第四部分通过分析A企业内部资源，综合评估制度规范、组织架构、决策支持、人力资源及内控方法，以及在开展衍生品策略中的优势与劣势。 第五部分借鉴SWOT战略分析框架，归纳出A企业采用衍生品组合策略的必要性和可行性，并针对典型业务场景提出了两类相应的解决策略。 第六部分为A企业推动衍生品策略的实施，提出其需要配套采取的管理保障措施。 第七部分是本文的结论，阐述了衍生品组合方案与企业内部建设相配套的整体策略，以及本文在国内外向型企业的推广价值。