国际融资模式的比较制度分析

作     者：郭士波 

作者单位：对外经济贸易大学 

学位级别：硕士

导师姓名：丁建臣

授予年度：2006年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 1202[管理学-工商管理] 

主      题：融资模式 “关系型”融资 “保持距离型”融资 比较制度分析 

摘      要：融资模式是体现政府、市场以及企业之间的关系的机制。融资结构是公司融资决策的内容和目标,它在某种程度上体现了公司的经营状况与财务情况。一个国家的公司融资方式具有其个性化的特点,这依赖于一国的经济体制、社会制度、经济运行机制、经济运行方式及所有权结构等综合因素,而不同的融资方式形成了迥异的公司融资结构。 直接融资与间接融资的划分是在经济分析中具有重要意义的两种基本融资方式。他们在功能上有着很大的差别。而当今国际市场上存在着两种具有代表性的融资模式:一种是以英美等国家为代表的以证券市场为主导的融资模式,也就是“保持距离型融资制度;另一种是以日、德等国家为代表的银行导向型的融资模式,在日本和德国分别称为“主银行制度和“全能银行融资制度,也就是“关系型融资制度。 不同的融资制度仅仅是支持经济增长的一种方法,一国融资模式的选择要取决于它所处的经济发展水平、经济发展目标、市场发育程度、法律道德约束和历史文化背景等因素。因此,对典型的两种融资制度进行比较分析不得不涉及到典型国家的资本主义发展模式尤其是政府治理模式和文化信念的分析和比较。合理的融资结构既是公司资产高效运作的结果,也是其起点,因此确定合理的融资结构对企业生存、发展至关重要。本文对“保持距离型融资制度与“关系型融资制度进行了的横向比较,深刻地分析当今世界具有典型意义的两种公司融资结构的差异,总结其特点及利弊。两种模式各有优点,各国都是根据各国具体经济体系和公司自身特点,采取不同的融资结构。在当今世界中,存在着两者相互融合、互补优势的趋势。 中国的经济体制改革以及融资模式的制度变迁有不同于西方各国的特点,我们不能照搬西方任何一个国家的模式,而应该根据自己国情,博取众家之长。本文主要采取比较制度分析的方法论,注重经济模式、制度变迁与历史文化等影响融资方式的深层次因素的比较。全文的逻辑顺序和结构如下: 本文在导论中首先介绍了论文的选题背景和意义,然后对融资及融资结构进行了界定。本论文主要涉及的是融资狭义的概念——企业融资,即企业通过筹资渠道和资金市场,运用筹资方式,经济有效地筹措和集中资金.然后对融资结构采取直接融资与间接融资界定,并由此形成不同国家的的公司融资结构及融资模式的比较分析。融资理论就是研究融资结构对企业融资能力和经营绩效的决定和影响。这些概念的界定和理论的介绍,为本文稍后对各国融资结构的比较分析打