股票市场收益序列分布特征研究

作     者：熊一鹏 

作者单位：湖南大学 

学位级别：硕士

导师姓名：熊正德

授予年度：2005年

学科分类：07[理学] 070104[理学-应用数学] 0701[理学-数学] 

主      题：正态性检验 稳定分布 资产收益率多标度模型 皮尔逊第Ⅳ类分布 多标度分形 尖峰态 

摘      要：中国的股票市场经过十多年的发展,已经取得了令人瞩目的成就。在市场参与者各方的共同努力之下,市场日渐走向成熟和完善,对中国股票市场的研究也同渐深入和丰富多彩。在几乎所有的关于市场的学术研究中都会涉及到股票的收益率,而在股票市场,对收益率随机过程的充分认识是作出正确投资决定的基础,因为它提供了有关资产风险的基本信息。因此,本文从不同的方面对股票市场收益序列的分布特征进行了研究。 首先,本文对中国股票市场的发展历程进行了回顾,并对沪深股票市场进行了正态性检验,检验结果表明股票市场收益序列不服从正态分布。在此基础上,本文引入稳定分布,并进行参数估计,发现股票市场收益序列呈现稳态特征。接着,围绕深圳股票市场引入并构建资产收益率多标度模型,运用标度函数和多标度频谱方法研究发现股票市场收益序列具有多标度分形特征。文章最后引入皮尔逊第Ⅳ类分布,在此基础上提出一种新的检验方法Rao Score检验,通过运用Monte Carlo模拟比较了Rao Score检验和b1检验的性能后,采用Rao Score检验进行实证研究发现股票市场收益序列呈现尖峰态特性。 研究结果表明,股票市场收益序列不服从正态分布,具体表现出尖峰、厚尾、非对称、多标度分形等特征。对这些特征的研究是分析资本资产定价、期权定价、金融风险防范等问题的基础。