含交易费用及税收的二元市场期权定价

作     者：郑莉 

作者单位：华中师范大学 

学位级别：硕士

导师姓名：何穗

授予年度：2014年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 07[理学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 070104[理学-应用数学] 0701[理学-数学] 

主      题：期权定价 二元市场 交易费用 税收 自融资策略 无套利假设 

摘      要：1976年,Cox、Ross和Rubinstein考虑不具有连续样本路径时的期权定价问题,提出了著名的二叉树模型(即CRR模型)。该模型将期权的有效期分割成n个时段,假定在每个时段股票价格只有上涨或者下跌两种变化情形,且股票价格上涨和下跌的幅度相同,以及上涨或者下跌的概率均相同。在无套利的假设下,得到CRR模型的期权定价。当n→∞时,CRR模型的期权定价的极限与B-S公式的定价一致。 目前二叉树方法已广泛应用到期权定价研究中。但是在二叉树模型中,并未考虑交易费用及税收对金融市场的影响。为此本文将交易费用及税收加入到经典的二叉树模型中,并在银行的贷款和储蓄利率不同的情况下,研究了欧式期权的定价问题。我们在市场是完全的情况下,对于只含有债券和股票的二元市场,给出了复制期权的自融资策略,根据无套利假设得到有交易费用及税收的欧式期权的定价。