知情交易概率(VPIN)对市场波动性和流动性的影响研究
作者机构:中证金融研究院
出 版 物:《武汉金融》 (Wuhan Finance)
年 卷 期:2020年第10期
页 面:19-27页
学科分类:02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学(含∶保险学)]
摘 要:新冠肺炎疫情和石油价格战等极端事件导致境内外资产价格大幅波动,对金融市场平稳运行和风险防范带来巨大挑战。本文实证研究发现,知情交易概率(VPIN)系列指标对我国股票和股指期货市场以及国际原油期货市场的波动和流动性具有显著预测作用。知情交易概率对市场波动性有显著正向影响,对市场流动性有显著负向影响,且知情交易概率越高,市场后期波动性越大、流动性越低。