资本市场开放与高管薪酬契约有效性--基于“沪港通”的准自然实验
Stock Market Liberalization and the Effectiveness of Executive Compensation Contract--A Quasi-experiment of “Shanghai-Hong Kong Stock Connect”作者机构:对外经济贸易大学国际商学院财务管理系北京100029 中国矿业大学(北京)管理学院北京100083
出 版 物:《国际商务(对外经济贸易大学学报)》 (INTERNATIONAL BUSINESS)
年 卷 期:2020年第4期
页 面:144-156页
核心收录:
学科分类:12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 020202[经济学-区域经济学]
基 金:国家社会科学基金项目“新常态下我国煤炭行业去过剩产能及政策选择问题研究”(16BJY054)。
摘 要:以中国资本市场开放试点项目--沪港通为外生事件,运用多期双重差分模型,考察资本市场开放对上市公司高管薪酬契约有效性的影响,并进一步考察这种影响在不同产权公司中的差异。研究发现:沪港通的开启能够显著提升高管薪酬的业绩敏感性;相较于民营企业,沪港通的开启对国有企业高管薪酬的业绩敏感性的促进作用更为显著;对于股权相对较为分散以及地处市场化程度较高地区的上市公司,沪港通的开启对高管薪酬业绩敏感性的正向效应更强。