有限关注下空气质量对股票投资收益率的影响——来自污染度和地理区位的差异化验证

作     者：胡秋灵 郭帅 HU Qiu-ling;GUO Shuai

作者机构：陕西师范大学国际商学院陕西西安710119 

出 版 物：《陕西师范大学学报（哲学社会科学版）》 (Journal of Shaanxi Normal University(Philosophy and Social Sciences Edition))

年 卷 期：2020年第49卷第4期

页      面：132-142页

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 07[理学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 070602[理学-大气物理学与大气环境] 0706[理学-大气科学] 

基　　金：教育部人文社会科学研究西部项目“基于AQI高频大数据的西部城市群空气污染统计规律挖掘及治污减霾对策设计”(15XJA910001)。 

主　　题：空气质量 股票市场 有限关注 污染度 地理区位 

摘      要：关于空气质量对股票投资收益的影响,已有研究主要聚焦于整个股票市场,与有限关注假说相悖,偏离投资事实。基于投资者有限关注理论,重点研究空气质量对高空气污染行业及低空气污染行业影响的差异性,并尝试研究同等污染度下,不同地理区位股票投资收益率的异质性,研究发现:高空气污染行业股票投资收益率与空气质量指数显著负相关;控制污染度不变,北方地区股票投资收益率受空气质量指数的影响更大;基于Logit模型,从市场行情视角,得到了同样的研究结果。从污染度、地理区位两个层面验证了投资者有限关注假说,研究结论可作为企业选址及政府招商的决策参考。